20210912-开源证券-房地产行业周报_第二轮集中供地热度明显下滑_芜湖调控升级_11页_966kb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月房地产行业的政策动向、市场表现及资金流动情况。整体来看，房地产行业在“房住不炒”基调下，政策持续完善，行业估值处于历史低位，投资评级仍为“看好”。然而，市场热度有所降温，部分城市调控政策收紧，销售和成交数据回落，融资环境趋紧。

主要观点

1. 政策环境

• 中央政策：房地产金融监管持续强化，强调“房住不炒”定位，围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标，防范房地产贷款过度集中，促进金融与房地产良性循环。同时，加强工程建设领域整治，打击恶意竞标行为。
• 地方调控：芜湖市推出楼市新政，包括热点摇号盘限售3年、二手房限售2年、提高中低价住宅用地供应比例、加快住房上市节奏等。三亚市限制商品房备案均价，确保价格稳定。多地加强保障性租赁住房建设，目标是“十四五”期间人口净流入城市新增保障性租赁住房供应占比达30%以上。
• 行业标准化：各地推进行业标准化建设，加强住房保障体系，促进房地产市场平稳健康发展。

2. 市场表现

• 新房成交：2021年第37周，全国32城新房成交面积为353万平米，同比下降29%，环比下降16%。年初至今累计成交面积18606万平米，同比增加26%。
• 二手房成交：全国9城二手房成交面积为74万平米，同比增速为-47%，较前值下降2个百分点。年初至今累计成交面积4339万平米，同比增速为3%。
• 集中供地：第二轮集中供地热度明显下滑，多个城市出现流拍和底价成交现象，如福州、济南、青岛等，反映出市场观望情绪加重。

3. 资金流动

• 信用债：2021年第37周信用债发行规模为51.9亿元，同比减少66%，环比减少38%。平均加权利率为3.75%，环比下降50BPs。
• 海外债：发行规模为5亿美元，同比减少46%，环比减少23%。平均加权利率为10.28%，环比上升480BPs。
• LPR利率：LPR连续16个月未调整，1年期为3.85%，5年期为4.65%。部分城市按揭资金收紧，放款周期延长。

关键信息

政策动向

• 银保监会持续完善房地产金融监管机制，防范房地产贷款过度集中。
• 住建部整治工程建设领域恶意竞标行为，加强市场秩序管理。
• 多地推进保障性租赁住房建设，如武汉、浙江等地明确租金控制标准和供应比例目标。
• 芜湖、三亚等地加强楼市调控，限制房源交易和价格波动。

市场表现

• 新房和二手房成交面积均出现回落，尤其是二手房同比降幅明显扩大。
• 集中供地市场热度下滑，流拍情况上升，部分城市出现底价成交现象。
• 一线城市新房成交表现相对较好，但整体市场仍面临下行压力。

资金情况

• 信用债和海外债发行规模持续下滑，利率有所波动。
• 按揭贷款利率维持稳定，但部分城市出现额度收紧和放款周期延长。

投资建议

• 房地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策框架维持“房住不炒+因城施策”。
• 销售和区域政策持续向好，土地新政下新增资产价值有所改善，房企盈利反转确定性强。
• 建议在2021年第三季度继续关注地产板块机会，维持行业“看好”评级。

风险提示

1. 行业销售规模波动较大，房企销售回款将产生困难。
2. 政策调整可能带来经营风险，如按揭利率上行、税收政策收紧。
3. 融资环境全面收紧，加剧企业流动性压力。

估值与市场地位

• 房地产板块估值仍处于历史低位，具备一定投资价值。
• 行业整体表现优于市场，但需关注政策和市场变化带来的不确定性。

附注

• 报告由开源证券研究所发布，分析师为陈鹏。
• 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告分析基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。