20210228-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_继续配置周期建材_首推水泥_16页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现承压，板块下跌4.7%，跑赢上证综指0.4个百分点。尽管如此，随着旺季临近和流动性充裕，周期建材迎来布局良机，首推水泥。同时，玻纤行业持续涨价，也被继续推荐。

主要观点

• 周期建材迎来布局机会：水泥、减水剂、涂料等建材品种自三季度以来预期悲观，但随着旺季临近，部分地区水泥价格已出现超预期回涨，叠加估值低位，预计未来一段时间将有较好表现。
• 水泥行业：节后复工逐步展开，沿江熟料价格超预期上涨，部分区域水泥价格回落，但整体市场恢复速度较快，尤其南方市场。
• 玻纤行业：价格持续上涨，电子纱市场新单签单落实，市场报价维持高位，行业复苏周期持续。
• 玻璃行业：产销情况改善，库存及库存天数有所回升，部分区域价格修复上调。
• 其他建材：石膏价格略有下降，防水材料合格率分化，涂料行业出现区域库存变化。

关键信息

1. 水泥行业

• 价格指数：全国水泥价格指数（CEMPI）报收145.86点，环比下跌2.77%，同比下跌7.48%。
• 区域表现：
  • 长三角熟料价格超预期两轮回涨，累计涨幅达60元/吨。
  • 华东市场恢复快于往年，多数地区水泥价格回落。
  • 南方市场预计元宵节后进一步加快恢复。
• 行业动态：
  • 《排污许可管理条例》即将实施，水泥企业面临新挑战。
  • 宁夏制定水泥行业超低排放改造时间表，计划两年内完成。
  • 工信部要求明确水泥行业碳达峰路线图。
  • 河北部分城市因污染天气采取水泥停产措施。

2. 玻璃行业

• 价格指数：2021年2月22日中国玻璃综合指数为1406.60点，环比上涨1.44点。
• 产能与库存：
  • 浮法玻璃在产产能为98322万重箱，环比下降0.36%，同比增长5.98%。
  • 行业库存为3701万重箱，周环比上升5.86%；库存天数为11.53天，周环比上升6.13%。
• 市场动态：
  • 华北、华东、华中等地玻璃出货加快，价格有所修复。
  • 电子纱市场报价维持在13000元/吨左右，供应仍偏紧。

3. 玻纤行业

• 价格走势：无碱池窑粗纱价格整体涨后暂稳，电子纱市场新单签单落实，价格涨幅超预期。
• 产品价格：
  • 无碱2400tex缠绕直接纱主流报价5750-5800元/吨。
  • 无碱2400tex喷射纱主流报价6800-7200元/吨。
  • 无碱2400texSMC纱主流报价6150-6800元/吨。
  • 电子纱主流报价12600-13000元/吨。
• 行业复苏：玻纤行业已进入复苏周期，龙头公司积极提价扩产，预计高景气度可延续2年以上。

4. 其他建材

• 石膏：1月石膏价格指数同比下降2.1%。
• 防水材料：广东抽检结果显示，防水卷材合格率64.7%，防水涂料合格率91.7%。
• 涂料行业：PPG全球涂料创新中心项目开工，投资5.5亿元，预计2023年1月投用。
• 库存变化：全国建筑钢材库存总体升高，但部分区域出现降库，如河南和华中。

上市公司公告重点

• 雄塑科技：获得发明专利证书，改进B型缠绕管生产工艺，提高效率和安全性。
• *ST雅博：发布2020年度业绩快报，总收入增长19.81%，但利润大幅下滑。
• 金刚玻璃：股东广东欧昊集团增持公司股份，持股比例提升0.16%。
• 北新建材：回复深交所关注函，涉及评估方法、权证办理及风险因素。
• 东方雨虹：为下属公司提供3500万元担保，剩余担保额度为36500万元。
• 坚朗五金：2020年度所有者权益增长29.98%，业绩保持稳定增长。

风险提示

1. 下游需求不及预期；
2. 房地产调控继续趋严；
3. 外部环境不确定性加剧。

投资建议

• 周期建材：首推水泥，关注华新水泥、上峰水泥、天山股份、苏博特等具备成长性的个股。
• 消费建材：推荐东方雨虹、三棵树、兔宝宝等优质消费建材企业。
• 玻纤行业：继续看好，推荐中国巨石、长海股份等龙头企业。

附：相关研究

1. 《建筑材料：周期普涨+旺季临近，周期建材迎来布局良机》2021-02-21
2. 《建筑材料行业跟踪周报：玻纤继续涨价，关注消费建材预期修复》2021-01-18
3. 《建筑材料行业跟踪周报：玻纤强者恒强，周期建材预期修复》2021-01-10