20160516-申万宏源-建材行业周报_4月水泥需求增速2.8_继续推荐水泥+消费型建材龙头_23页_1mb

建材行业周报总结（2016/05/09—2016/05/13）

核心内容概述

2016年4月水泥需求增速为2.8%，尽管环比有所回落，但整体行业仍保持平稳。水泥价格在不同地区呈现涨跌不一的态势，其中长三角地区受持续降雨影响，需求减弱，价格暗中走低；而京津冀和中南地区在需求回暖和行业自律推动下，价格稳中有升。预计5月下旬至6月，受阶段性降雨和农忙影响，水泥价格将维持震荡行情。

主要观点

1. 水泥行业：

   • 4月水泥产量同比增长2.8%，增速较3月有所下降，但好于2015年同期。
   • 1-4月水泥累计产量6.59亿吨，同比增长3.2%，显示行业需求有所恢复。
   • 长三角地区受降雨影响，库存增加，价格下调；京津冀和中南地区需求回暖，价格保持稳定。
   • 5月水泥市场预计将继续震荡，价格变动将受天气和需求影响。

2. 玻璃行业：

   • 本周主要城市玻璃平均价格为58.6元/重箱，环比上涨0.6元/重箱，部分区域价格小幅上涨。
   • 平板玻璃市场呈上行走势，华北、华东、华南等地价格有所上调。
   • 特种玻璃中，光伏玻璃市场稳定，原片采购紧张缓解，但整体出货量仍不大。
   • 重点关注南玻A和亚玛顿，因其在市场中表现突出。

3. 新型建材行业：

   • 2016年5月部分新型建材价格出现波动，如HDPE6100M和PP粒价格有所下降。
   • 企业通过限产和优化产能来控制库存，但部分区域市场仍面临压力。

关键信息

• 水泥市场：

  • 全国水泥价格为263元/吨，环比下降0.3%。
  • 水泥库存为69.0%，环比上升0.1%。
  • 水泥煤炭价差为198元/吨，环比下降1元/吨。
  • 京津冀和中南地区需求回暖，价格稳中有升。
  • 长三角地区因降雨和满负荷生产，库存增加，价格暗降。
  • 5月预计水泥价格将维持震荡行情。

• 玻璃市场：

  • 主要城市玻璃价格上涨，华北、华东、华南等地价格有所上调。
  • 停窑率较高，价差占比下降，库存压力较大。
  • 特种玻璃中，光伏玻璃价格维稳，原片采购紧张程度缓解。
  • 重点关注南玻A和亚玛顿，因其在市场中表现较好。

• 行业趋势：

  • 水泥行业受宏观政策影响，预计二季度需求回暖，盈利回升。
  • 消费型建材龙头如伟星新材、东方雨虹、北新建材等表现突出。
  • 新型建材行业推荐转型成长企业如秀强股份、纳川股份。

投资策略

• 水泥板块：推荐海螺水泥、华新水泥、金隅股份、冀东水泥等，关注华东市场复苏的万年青、上峰水泥。
• 消费建材板块：推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等低估值细分龙头。
• 玻璃板块：推荐南玻A、亚玛顿等，关注其资本运作和市场表现。

重点关注公司

• 冀东水泥：股价10.9元，EPS预测为0.02元，PE为52.81倍。
• 海螺水泥：股价14.5元，EPS预测为1.31元，PE为11.08倍。
• 华新水泥：股价6.6元，EPS预测为0.17元，PE为38.65倍。
• 金隅股份：股价7.9元，EPS预测为0.45元，PE为17.60倍。
• 伟星新材：股价17.0元，EPS预测为1.01元，PE为16.81倍。
• 东方雨虹：股价15.1元，EPS预测为1.04元，PE为14.53倍。

本周新闻回顾

1. 宏观新闻：

   • 李克强总理强调长三角城市群要争当新一轮改革开放的排头兵，到2030年全面建成具有全球影响力的世界级城市群。
   • 河北省实施“割尾巴”工程，优化能源结构，降低污染排放，推进大气污染防治。

2. 行业新闻：

   • 河南省允许传统行业中有市场前景、有信用但暂时困难的企业变更行业标识以获取银行贷款。

3. 公司新闻：

   • 山水水泥发布债券兑付公告，显示公司已支付部分利息，但公章问题仍未解决。

图表与数据

• 图表：

  • 图1：全国水泥市场价格变化。
  • 图2：全国水泥库存变化。
  • 图3：水泥煤炭价差变化。
  • 图10：五大城市玻璃价格趋势。
  • 图11：平板玻璃行业毛利率测算。
  • 图12：平板玻璃-纯碱、重油价格差。
  • 图13：玻璃冷修及停产情况。
  • 图14：平板玻璃库存量及同比变化。

• 数据：

  • 水泥产量数据：4月2.16亿吨，1-4月6.59亿吨。
  • 玻璃价格数据：主要城市玻璃平均价格58.6元/重箱，环比上涨0.6元/重箱。

法律声明

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