20230502-财通证券-实体经济图谱2023年第9期_假期消费热度攀升_24页_1mb

五一假期消费热度攀升分析总结

主要结论

在5月1日小长假期间，消费热度显著攀升，尤其在服务、出行和旅游领域表现突出，大宗消费仍显滞后。假期消费修复整体表现强劲，电影、出行及相关服务业带动消费增长，制造业PMI回落而终端需求稳中有升。

关键数据与表现

1. 出行及旅游

   • 国内出行：境内机票搜索热度为近三年最高，旅客发送量同比增长162%；酒店搜索热度达去年同期9倍以上。
   • 境外出行：国际航班架次创年内新高，显示出修复趋势。
   • 消费场景：电影、餐饮、旅游均呈火爆态势，票房收入和观影人次同比大幅回升；重点餐饮企业销售额同比增长37%，住宿需求回暖。

2. 制造业PMI与中观数据

   • PMI回落至荣枯线下，终端需求稳中有升，汽车零售销量增速显著上行，但工业生产边际放缓。
   • 房地产市场：35城地产销量增速放缓，头部房企销量分化明显，百城房价趋稳。

3. 消费结构

   • 服务消费率先修复，如旅游、餐饮、影院等，需求释放接近2019年同期水平。
   • 大宗消费如汽车批发增长仍显滞后，零售端表现领先。

4. 风险提示

   • 政策变动风险及经济修复不及预期的可能性。

5. 分行业动态

   • 纺织服装：库销比创近年新高，3月部分品类营收增速改善。
   • 机械：制造业营收增速普遍回升，出口韧性较强。
   • 化工、钢铁、建材：价格震荡，库存调整，行业需求分化。
   • 能源：原油、煤炭价格回落，有色金属承压。

总体趋势

消费修复以服务为主导，出行与旅游表现最具弹性，但制造业整体仍处结构调整阶段，商品消费需进一步边际改善。