20241012-财通证券-实体经济图谱2024年第37期_钢厂盈利率显著回升_25页_1mb

党中央指出，实体经济发展当前面临重要机遇与挑战。本报告分析2024年10月宏观经济状况，涵盖房地产、汽车、家电等20多个行业，评估需求与供给端变化。

整体经济边际好转，得益于政策刺激。需求端，高线城市略有复苏，但三四线城市拉动疲软，二手房销量下降；服务消费亮眼，国庆假期人流旺盛。供给端，钢铁、水泥等行业因政策落地显著改善，钢厂盈利率回升；化工产业链总体向好，但石油市场疲弱。需注意地产触底不确定，政策效应可能滞后。

房地产行业销量继续负增长，9月销量增速降至-20.4%，房价止跌回稳；10月前10天42城新房增速进一步下滑，依赖旧改政策支撑。

汽车乘联会数据显示，9月零售和批发销量同比增速双双上行，政策激励带动消费；库存预警指数下降，景气度提升。

家电领域，2024年8月白电销量增速转正，出口贡献冰箱增长；空调库销比创新高，反映出供给与需求矛盾。

农副产品价格稳中有降，猪肉和蔬菜批发价环比降幅扩大，反映季节性调整。

电影票房和观影人次大幅上行，国庆档效应推动市场回暖。

休闲服务如商圈人流和酒店营收再创新高，体现消费逐步复苏。

机械方面，9月挖掘机销量同比增速转负，重卡受运价低影响销量下滑，塔吊利用率回升显示部分领域改善。

化工、钢铁、水泥等行业中，PTA产品价格上行，钢铁毛利上升，水泥价格持续上涨，玻璃库存去化明显，反映需求端边际好转。

替代性地，原油价格因地缘冲突上涨，有色金属如铜铝价格下跌，煤炭市场分化，货运小幅波动。

报告结论：实体经济稳中有升，但需防范结构风险，重点关注房地产、就业和能源领域波动；政策支持力度需进一步落地。数据来源：WIND、财通证券研究所。

总结强调，短期改善与长期挑战并存，建议投资者把握结构性机会，同时注意风险控制。