20170723-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量小幅上升_高炉检修率小幅下降_亏损面降至14.11__14页_953kb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/7/17-2017/7/21）总结

核心内容

• 矿山动态：国内矿山产能利用率小幅上升，外矿发货量和到港量均小幅上升，港口库存微幅增长。
• 钢厂动态：高炉检修率小幅下降，亏损比例下降，进口矿库存和配比上升，炼焦煤库存显著增加。
• 钢贸商动态：社会库存小幅上升，上海市场终端线螺采购量明显下降。
• 市场预测：钢价预计下周将盘整运行。
• 风险提示：宏观经济下滑、出口不及预期、改革进度不及市场预期、矿石巨头联合减产保价。

主要观点

矿山方面

• 国内矿山：
  • 7月21日，全国70家样本矿山企业日总产量为8.90万吨，较上次统计上升2.89%。
  • 产能利用率为49.00%，较上次上升1.20%。
  • 总库存为75万吨，较上次上升1.35%。
• 外矿方面：
  • 7月10日至16日，海外铁矿石发货总量为2093.40万吨，较上次增加20.20万吨。
  • 澳洲发货量减少127.40万吨，巴西增加147.60万吨。
  • 全国主要港口铁矿石库存总量为14320万吨，较上次增加33万吨。

钢厂方面

• 高炉检修：
  • 检修钢厂数增加至82家，检修高炉数增加至91座，检修容积占比下降至27.23%。
  • 检修高炉影响日均铁水产量33.88万吨，较上次减少0.38万吨。
• 亏损情况：
  • 亏损企业数量减少至23家，亏损比例下降至14.11%。
• 铁矿石配比及库存：
  • 进口矿配比上升至89.34%，进口矿平均库存为31.30万吨，国产矿平均库存为1.18万吨。
• 炼焦煤库存：
  • 炼焦煤总库存为1369.46万吨，环比上升2.16%。
  • 样本钢厂平均可用天数为13.56天，样本焦化企业平均可用天数为13.43天。

钢贸商方面

• 库存情况：
  • 社会库存总量小幅上升，各地区以升为主，其中华北、西北、东北升幅明显。
  • 螺纹钢库存升幅明显，热卷、中厚板微幅上升，线材、冷轧板小幅下降。
• 采购量：
  • 上海市场样本终端线螺周采购量为31908吨，环比减少2204吨，降幅为6.46%。

关键信息

• 市场预测：下周钢价预计盘整运行。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速大幅下滑。
  • 钢材出口情况不及预期。
  • 改革进度低于市场预期。
  • 矿石巨头联合减产保价。
• 重点公司盈利预测：
  • 方大特钢：评级买入，17年预计EPS为1.03元，PE为10.8倍。
  • 宝钢股份：评级买入，17年预计EPS为0.72元，PE为10.3倍。
  • 首钢股份：评级买入，17年预计EPS为0.32元，PE为23.2倍。
  • 河钢股份：评级买入，17年预计EPS为0.23元，PE为19.4倍。
  • 鞍钢股份：评级买入，17年预计EPS为0.5元，PE为12.2倍。

数据来源与备注

• 数据来源：公司财务报表、我的钢铁网、广发证券发展研究中心。
• 备注：部分数据为两周或更长时间更新，如未更新则延用最近一期数据。
• PB计算方式：最新股价除以2017年一季度每股净资产。

行业评级

• 行业评级：买入。

分析师信息

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620。
• 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层，邮政编码518000。
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045。
• 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层，邮政编码200120。
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn。
• 分析师联系方式：
  • 李莎：020-87574792，lisha@gf.com.cn。
  • 陈潇：020-87571273，gzchenxiao@gf.com.cn。

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动。
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动。
• 图3：铁矿石发货量和到港量。
• 图4：我国港口铁矿石库存微幅上升。
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量。
• 图6：样本钢厂亏损比例小幅下降。
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比。
• 图8：七大区域钢材总库存变动。
• 图9：七大区域螺纹钢总库存变动。
• 图10：七大区域线材总库存变动。
• 图11：七大区域热卷总库存变动。
• 图12：七大区域冷轧板总库存变动。
• 图13：七大区域中厚板总库存变动。
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动。
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对7月24日-7月28日钢价的调查结果。

相关研究

• 粗钢产量：2017年6月粗钢产量同比增5.7%至7323万吨，创历史新高。
• 钢价走势：预计短期钢价震荡走低。
• 钢材出口：6月钢材出口量环比降2.44%，同比降37.75%，7月环比或继续回落。
• 炼焦煤库存：钢厂和焦化企业炼焦煤库存上升，部分区域库存可用天数增加。