钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量小幅上升，高炉检修率小幅下降，亏损面与上次统计持平-20171231-广发证券-14页-1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/12/25-2017/12/29）

核心内容概述

本报告汇总了2017年12月25日至12月29日期间矿山、钢厂及钢贸商的运行情况，分析了铁矿石发货量、钢厂高炉检修情况、钢材库存及采购量变化，并对未来钢价走势进行了预测。同时，报告还提供了重点公司的盈利预测与相关风险提示。

主要观点

一、矿山动态

• 内矿产能利用率下降：12月29日，全国70家样本矿山企业日总产量为6.10万吨，产能利用率为33.80%，较上次统计下降2.7个百分点；总库存70万吨，较上次下降1.41%。
• 外矿发货量小幅上升：12月18日至12月24日，海外铁矿石发货总量为2702.10万吨，较上次增加21万吨。其中，澳洲发货量减少98.1万吨，巴西增加119.1万吨，印度保持不变。
• 港口库存小幅上升：12月29日，全国主要港口铁矿石库存总量为14655万吨，环比增加118万吨，澳矿库存增加，巴矿库存减少，印矿库存小幅上升。

二、钢厂动态

• 高炉检修率小幅下降：12月29日，全国163家样本钢厂检修高炉148座，检修容积占比为50.07%，较上次下降1.04个百分点；检修影响日均铁水产量61.86万吨，环比减少1.32万吨。
• 亏损比例持平：12月29日，全国163家样本钢厂亏损24家，亏损比例为14.72%，与上次统计持平。
• 进口矿库存明显上升：12月21日，样本钢厂进口矿平均库存为30.57万吨，环比增加1.74万吨；国产矿平均库存为1.06万吨，环比增加0.02万吨。
• 炼焦煤库存小幅上升：12月29日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1618.40万吨，环比上升0.66%；钢厂平均可用天数为16.37天，焦化企业平均可用天数为18.29天。

三、钢贸商动态

• 钢材社会库存小幅上升：12月23日至12月29日，社会库存总量小幅上升，各地区以升为主。
• 终端采购量大幅下降：12月29日，上海市场样本终端线螺周采购量为18015吨，环比减少5894吨，降幅为24.65%。

关键信息

1. 钢铁行业趋势

• 市场预测：下周钢价预计盘整运行。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速大幅下滑；
  • 钢材出口情况不及预期；
  • 限产执行力度低于市场预期；
  • 矿石巨头联合减产保价。

2. 重点公司盈利预测

3. 库存与采购数据

• 铁矿石：
  • 全国矿山产能利用率降至33.80%；
  • 外矿发货量小幅上升，巴西发货量增加，澳洲减少；
  • 港口库存小幅上升，澳矿库存增加，巴矿库存减少。
• 钢材库存：
  • 社会库存总量小幅上升，各地区以升为主；
  • 螺纹钢、线材库存升幅明显，热卷、中厚板库存降幅显著。
• 终端采购：
  • 上海市场线螺采购量大幅下降，降幅为24.65%。

行业展望

• 钢价走势：预计下周钢价将维持盘整运行。
• 市场情绪：钢厂、钢贸商、下游企业及分析人士对钢价看法分化，建筑钢材、中厚板、冷轧板、热轧板价格预测中，多数认为价格将保持平稳，部分看涨或看跌。

数据来源与备注

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心。
• 部分数据为两周或更长时间更新，如未更新则延用最近一期数据。
• 报告日期为2017年12月31日。
• 表格数据中，PB（市净率）基于最新股价除以2017Q3的BPS（每股净资产）计算。

分析团队

• 首席分析师：李莎，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券。
• 研究助理：刘洋、陈潇、雷文，分别来自清华大学、中山大学、华中科技大学，均于2017年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上；
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%；
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上；
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%；
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%；
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

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