20170205-中国银河-轻工制造行业周报：造纸依然是2017年一季报最值得期待的子板块，敬请关注本周纸企调研_30页_2mb

报告摘要

2017年轻工制造业行业周报总结

核心内容

本报告为2017年2月5日发布的轻工制造业行业周报，重点分析了造纸板块的市场表现及投资机会，并对家居、包装印刷、文娱、家具及其他家用轻工、金银珠宝业、原木、商品房、卷烟、软饮料等行业进行了详尽的数据回顾与市场动态分析。

主要观点

1. 造纸板块表现及展望

价格走势：过去一个月，多种纸种价格维持高位，瓦楞纸上涨200元至4538元/吨，牛卡纸上涨225元至4788元/吨，白卡纸上涨69元至5801元/吨，箱板纸上涨326元至4580.97元/吨。
成本与环保影响：由于成本上涨和环保标准提高，纸企利润空间受到支撑，预计2017年第一季度净利润将较2016年第四季度环比增长。
投资建议：A股推荐晨鸣纸业、太阳纸业，关注博汇纸业、山鹰纸业；港股重点推荐玖龙纸业和理文造纸。

2. 家居行业

估值回归：家居类公司经过前期调整，对应2017年估值逐步进入合理水平。
推荐标的：索菲亚（对应2017年28倍）、宜华生活（对应2017年15倍）、顾家家居（对应2017年26倍）。
政策支持：环保部发布新规，家具行业环境标志产品标准将更严格，推动行业技术进步。

3. 包装类公司

行业动态：卷烟产量触底反弹，软饮料产量略有增长，但需求端增长有限。
投资建议：关注奥瑞金的行业整合及外延式扩张；烟草包装受益于产量回升，推荐劲嘉和东风股份。

4. 互联网彩票

投资机会：认为互联网彩票的投资机会将到来，关注转型体育及教育方向的公司。

关键信息

行业数据

造纸业：
- 原纸价格稳定，瓦楞纸、牛卡纸、白卡纸等纸种价格均有上涨。
- 国内木浆价格上涨，溶解浆上涨130元至7930元/吨，粘胶短纤稳定在16550元/吨。
- 纸浆价格过去一年有显著增长。
塑料包装：
- 原油价格上涨，LLDPE价格上涨12.22%。
金属包装：
- 杭州镀锡薄板价格下跌300元至5700元/吨，上海镀锡薄板上涨200元至7310元/吨。
家具产业：
- 2016年12月出口金额增长13.19%，累计出口金额下降9.40%。
- 零售额增长13.86%，累计同比增长12.70%。
金银珠宝业：
- 国外黄金、白银价格上涨，国内黄金、白银价格下跌。
文娱行业：
- 玩具出口金额增长65.58%，累计同比上升17.40%。
- 彩票销售总额同比增长7.25%。
原木进口：
- 2016年12月进口原木数量增长2.34%，金额增长7.16%。
- 全年累计进口原木数量增长9.4%，金额增长0.2%。
商品房销售：
- 2016年12月销售面积增长11.83%，销售额增长18.54%。
- 房屋新开工面积增长12.53%。
卷烟产量：
- 2016年12月卷烟产量同比上升5.10%，全年产量下降8.0%。
软饮料产量：
- 2016年12月软饮料产量同比上涨3.40%，全年产量增长1.9%。

公司动态

齐峰新材：上调装饰原纸系列产品销售价格1000元/吨，因原材料成本上涨。
太阳纸业、博汇纸业、齐峰新材：邀请本周进行调研。
上市公司公告：
- 包装印刷造纸类公司：冠豪高新、广东甘化、鸿博股份、东港股份、昇兴股份、凯恩股份、珠海中富、景兴纸业、海顺新材、青山纸业、界龙实业、紫江企业、岳阳林纸、宝钢包装、民丰特纸、贵糖股份。
- 美妆珠宝类公司：青岛金王、金一文化、金洲慈航、萃华珠宝、东方金钰、爱迪尔。
- 文娱用品类公司：乐凯胶片、康耐特、群兴玩具。
- 家具及其他家用轻工类公司：喜临门、康欣新材、齐峰新材、永艺股份、顾家家居、升达林业、德力股份、帝王洁具、文化长城。
- 港股公司：玖龙纸业、理文造纸、维达国际。

下周重要事件提醒

股东大会：包括珠海中富、德尔未来、丰林集团、群兴玩具、康欣新材、广东甘化、索菲亚、金一文化、舜喆B等。
解禁提醒：海顺新材有559.50万股股份解禁。

评级体系

行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

数据来源

所有数据来源于WIND及中国银河证券研究部。

总结

本报告对2017年第一季度轻工制造业各子板块的市场表现、价格走势、成本变化、政策影响及投资机会进行了全面分析。造纸板块因成本上涨及环保标准提高，价格维持高位，成为本季度最值得期待的子板块。家居类公司估值逐步回归合理，成为长期投资价值显现的领域。包装类公司中，卷烟产量回升，烟草包装受益，同时关注行业整合及外延式扩张机会。文娱行业如玩具和彩票销售也有所增长，互联网彩票成为新的关注点。其他行业如塑料包装、金属包装、家具、原木等均有相关数据更新及市场动态分析。

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