20170205-中国银河-轻工制造行业周报_造纸依然是2017年一季报最值得期待的子板块_敬请关注本周纸企调研_29页_2mb

轻工制造业2017年行业周报总结

核心内容

本报告为2017年2月5日发布的轻工制造业周报，主要聚焦于造纸、家居、包装印刷、文娱及金属包装等子板块的市场表现与行业动态。

主要观点

1. 造纸板块表现

• 价格走势：过去一个月，各纸种价格维持高位，瓦楞纸上涨200元至4538元/吨，牛卡纸上涨225元至4788元/吨，白卡纸上涨69元至5801元/吨，箱板纸上涨326元至4580.97元/吨。
• 成本与环保影响：成本上涨及环保标准提高，推动纸企价格维持高位。2017年Q1净利润预计较2016年Q4环比增长。
• 盈利预测：A股重点公司如太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、中顺洁柔、山鹰纸业、华泰股份、齐峰新材等，预计2017年Q1盈利均有显著增长。
• 港股推荐：玖龙纸业和理文造纸被重点推荐，预计2017年上半年业绩增长显著。

2. 家居板块

• 估值回归：家居类公司经过前期调整，对应2017年估值逐步进入合理水平。
• 推荐公司：索菲亚（28倍）、宜华生活（15倍）、顾家家居（26倍）等被推荐。

3. 包装印刷

• 行业动态：软饮料产量低个位数增长，难以带来投资机会。奥瑞金关注其行业整合及外延式扩张；烟草包装产量触底反弹，劲嘉和东风股份将受益。
• 市场变化：包装纸价格整体稳定，但部分纸种如箱板纸出现上涨。

4. 文娱行业

• 玩具出口：2016年12月玩具出口金额增长65.58%，累计同比增长17.40%。
• 彩票销售：2016年12月彩票销售总额增长7.25%，体育彩票增长11.42%，福利彩票增长4.01%。

5. 其他行业数据

• 金银珠宝业：国外黄金、白银价格上涨，国内价格下跌。
• 原木进口：2016年12月原木进口量同比增长2.34%，全年累计增长9.4%。
• 商品房销售：2016年12月销售面积和销售额均同比增长，新开工面积增长12.53%。
• 卷烟产量：2016年12月卷烟产量同比增长5.10%，全年产量减少8.0%。
• 软饮料产量：2016年12月产量增长3.40%，全年累计增长1.9%。

关键信息

本周调研邀请

• 太阳纸业：2月7日，下午13:30，地点：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座
• 博汇纸业：2月8日，上午，地点：山东省淄博市桓台县马桥镇工业路北首
• 齐峰新材：2月9日，上午，地点：山东省淄博市临淄区朱台镇朱台路22号

上市公司重要公告

• 包装印刷造纸：冠豪高新、广东甘化、鸿博股份、东港股份、昇兴股份、太阳纸业、凯恩股份、珠海中富、景兴纸业、海顺新材、青山纸业、界龙实业、紫江企业、岳阳林纸、宝钢包装、民丰特纸、贵糖股份、博汇纸业等公司发布业绩预告及重大事项公告。
• 美妆珠宝：青岛金王、金一文化、金洲慈航、萃华珠宝、东方金钰、爱迪尔等公司发布与股权、债券、收购相关的公告。
• 文娱用品：乐凯胶片、康耐特、群兴玩具等公司发布业绩及人事变动公告。
• 家具及其他家用轻工：喜临门、康欣新材、齐峰新材、永艺股份、永安林业、顾家家居、升达林业、德力股份、帝王洁具、文化长城等公司发布业绩预告及股东大会相关公告。
• 港股：玖龙纸业、理文造纸、亚博科技控股发布业绩及并购相关公告。

行业动态

• 齐峰新材：上调装饰原纸系列产品价格1000元/吨，主要受原材料价格影响。
• 环保新规：环保部发布新标准，家具行业环保要求更严格。
• WestRock收购MPS：美国包装巨头WestRock以22.8亿美元收购MPS，加强其在全球包装市场的竞争力。

投资建议

• 价值回归：2017年价值回归趋势明显，建议关注基本面及估值支撑的个股。
• 造纸板块：A股推荐晨鸣纸业、太阳纸业，关注博汇纸业、山鹰纸业；港股推荐玖龙纸业和理文造纸。
• 家居板块：推荐索菲亚、宜华生活、顾家家居等。
• 包装类个股：关注奥瑞金的行业整合及东风股份的烟草包装增长机会。
• 互联网彩票：认为投资机会将到来，关注转型体育及教育的公司。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

附录

• 市场数据：上证综指本周下跌0.6%，轻工板块微跌0.1%。
• 图表目录：包含市场涨跌幅、纸浆价格走势、黄金白银价格走势等图表。

联系方式

• 分析师：马莉，轻工制造行业首席分析师，联系方式：(8610) 6656 8489，mali_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130511020012
• 鸣谢：汤军、郝帅，联系方式详见文档。
• 资料来源：WIND，中国银河证券研究部