2020锌市场回顾与2021年展望_32页_2mb

2021年中国期货市场年度报告总结 - 金属建材板块

核心内容

2021年是中国“十四五”规划开局之年，期货市场将更加注重服务实体经济和增强国际定价影响力。全年期货市场资金量、成交量和持仓量均创历史新高，新增12个品种，累计上市90个期货期权品种。期货市场在支持实体企业复工复产和扶贫工作中发挥了重要作用，特别是通过“保险 + 期货”模式服务“三农”。

方正中期期货作为行业头部公司，致力于成为客户信赖的金融衍生品综合服务商，持续推动业务转型升级，提升行业排名和市场竞争力。公司积极承担社会责任，参与“保险 + 期货”扶贫项目，同时不断优化服务和产品，提升客户体验。

主要观点

1. 锌市场回顾与展望

• 2020年锌市场表现：全年锌价呈现平台震荡，基本面良好但市场情绪主导了价格走势。投资者倾向于在趋势形成后才做补涨，导致锌价在震荡中缓慢上升。
• 2021年展望：预计锌价前高后低，长期偏空。沪锌波动区间在16500-24500元/吨，中轴在18500元/吨附近。若疫情反复或市场预期与现实不一致，可能引发锌价大幅下跌。
• 供需分析：全球锌精矿供应偏紧，但2021年预计出现供应过剩，尤其是锌精矿供需平衡可能超过30万吨。国内锌消费仍具潜力，但出口预期可能下降。

2. 宏观经济环境

• 美国经济：受疫情影响，2020年出现严重波动，美联储流动性释放导致市场V型反弹，但政策空间有限，通胀预期反复无常。
• 欧洲经济：疫情加剧地区分化，欧元区货币政策空间受限，贸易环境趋向孤立主义，对中国出口构成压力。
• 中国及新兴市场：疫情重塑了国内市场信心，海外订单转移至中国，但出口可能因意识形态和逆全球化趋势而受限。人民币升值预期增强，但经济修复速度可能不及预期。

3. 锌产业链企业策略建议

• 上游企业：抓住多头行情的卖保机会，推荐卖保位置在23500元/吨以上，警惕海外风险传导。
• 中游加工/贸易企业：2021年为贸易和套利大年，关注矿石价差结构和Contango/Back结构的月间转换，建议在价格偏高时进行卖出保值。
• 下游企业：建议关注库存保值管理，延缓采购速度，避免锌价过高带来的风险。

关键信息

一、锌供需平衡预测

• 全球供需平衡：2020年全球锌市场供需呈现紧平衡，预计2021年将出现供应过剩。
• 中国供需平衡：2020年国内锌市场呈现供不应求，预计2021年供需将更加宽松。

二、期货价格分析

• 技术分析：沪锌在2020年11月突破长期压力位，预计价格上行空间较大，但存在回调风险。
• 季节性分析：沪锌行情主要集中在6-8月和11-1月，需关注季节性波动。
• 期权策略：期权市场活跃度较低，多为投机户和小规模产业客户参与。建议根据市场行情选择买权或卖权，注意时间价值和波动率。

三、相关股票

• 表7-1列出了铅锌行业相关股票的表现，包括中金岭南、盛达资源、锌业股份等，部分股票表现优于锌期货。

公司信息

• 公司简介：方正中期期货由方正证券控股，全国设有36家分支机构，覆盖多个城市，形成全国性业务网络。
• 荣誉与成就：2020年和2019年获得多项行业奖项，包括优秀会员、最佳分析师、最佳管理团队等，展现了公司在行业内的领先地位。
• 重要事项：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担因操作带来的损失。

团队与联系方式

• 团队成员：包括王骏、牛秋乐、彭博、隋晓影等，均具备从业资格和投资咨询资质。
• 联系方式：公司总部及各分支机构均有详细地址和联系电话，便于投资者咨询与合作。

总结：2021年中国期货市场将继续发挥服务实体经济的作用，锌市场在2020年受到疫情和供需错配的影响，呈现震荡走势。2021年锌价预计将前高后低，长期偏空，企业应关注库存管理与保值策略。方正中期期货作为行业领先者，将继续优化服务，推动市场发展。