20231126-华泰期货-锌周报_LME库存累增_锌价震荡运行_5页

锌市场周报总结
本周锌价以震荡为主，伦锌价格周度上涨0.4%至25600美元/吨，沪锌主力周度下跌15.2%至21080元/吨，LME锌现货升贴水从-175美元/吨收窄至-15美元/吨。供应端，矿端扰动加剧，国内加工费减少，进口加工费持平，冶炼厂短期生产稳定但受限电影响需关注。需求端，下游消费整体疲软，河北环保限产导致镀锌企业开工率下降，压铸锌合金略有好转，但整体需求未显著改善。库存方面，国内锌锭库存减少14万吨至937万吨，LME锌库存大幅增加引发供应过剩担忧。市场短期维持供强需弱格局，建议中性持仓策略。主要风险包括海外冶炼产能变动、国内消费需求提振和流动性变化。