20231029-华泰期货-锌周报_下游逢低采购_锌价震荡为主_5页_583kb

锌市场周报分析总结

市场概况

• 价格变动: 本周锌价震荡上涨，伦锌价格周度上涨113%至24660美元/吨，沪锌主力价格上涨86%至21080元/吨；LME锌现货升贴水降至-875美元/吨。
• 整体格局: 锌市场维持供强需弱态势，矿端供应偏紧但由于冶炼端暂未受直接影响，短期供应压力仍存；下游需求无明显好转，消费复苏缓慢。

供应与需求分析

• 供应端: 国产锌精矿加工费减少至4750元/金属吨，进口加工费持平；冶炼厂积极采购导致矿端货量紧；北方矿山预计冬季减产，加工费可能进一步下降；短期锌锭供应压力未减。
• 需求端: 下游需求以刚需为主；镀锌企业开工率小幅上涨至62.4%；压铸锌合金企业开工率升至50.5%；氧化锌企业开工率略增至62.1%；总体需求改善有限，环保检查和天气响应限制部分产能。

库存与风险

• 库存变动: 全球锌锭库存下降，中国国内锌锭库存减少5.6万吨至969万吨，LME锌库存减少1600吨至76525吨；季节性库存分析显示库存波动。
• 投资策略: 单边中性，套利中性；短期关注消费复苏和宏观情绪。
• 主要风险: 海外冶炼产能变动、国内消费提振超预期、流动性变化。

关键数据点

• 伦锌升贴水大幅下滑，反映市场贴水增加。
• 库存数据支持供应压力逻辑。
• 综合建议：短期中性，等待消费或宏观因素催化。