20181219-信达证券-石油开采行业周报_预计美国原油库存超预期增加-信达同华尔街分歧142万桶__7页_841kb

美国原油库存预测分析总结

核心内容

信达证券于2018年12月19日发布了一份专题报告，预测美国原油库存将在2018年12月7日至12月14日期间“增加168万桶”，并指出该预测与华尔街一致预期存在显著分歧，预计库存增加幅度将超过华尔街预期的“增加26万桶”。

主要观点

• 预测模型：信达证券构建了包含四大模型的原油库存预测系统，分别为：

  • 美国原油产量模型
  • 美国炼厂开工及需求模型
  • 基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型
  • 基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型

• 预测依据：根据上述模型，信达预测过去一周美国原油总供应为17.64百万桶/日，总需求为17.40百万桶/日，因此库存预计增加168万桶。

• 华尔街预期：华尔街三大机构（彭博、普氏、路透社）对同一时间段的库存变化预测分别为“下降321万桶”、“增加300万桶”和“增加100万桶”，取均值后得出“增加26万桶”的一致预期。

• 预测对比：信达预测的库存变化与华尔街预期存在142万桶的分歧，且更接近实际数据（EIA数据）。

• 油价影响：若信达预测接近实际库存变化，且无突发地缘政治事件，则油价在数据公布后可能下跌。

关键信息

• 预测周期：2018年12月7日至2018年12月14日
• 信达预测：库存增加168万桶
• 华尔街预期：库存增加26万桶
• 分歧幅度：142万桶
• EIA实际数据：库存下降121万桶（2018年12月12日公布）
• 信达预测准确性：信达预测在上一周（2018年11月30日至12月7日）中比华尔街预期更接近EIA数据。

风险因素

信达证券在报告中列出了以下可能影响预测准确性的风险因素：

• 需求不及预期
• 产量不及预期
• 地缘政治事件
• 卫星扫描精度误差
• 油轮进出港追踪定位误差
• 阿拉斯加产量季节性波动误差

行业背景

本报告属于信达证券能源化工行业研究周报的一部分，由郭荆璞担任首席分析师，许隽逸、陈淑娴、洪英东担任研究助理。研究团队专注于能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源及能源互联网等领域。

额外信息

• 信达证券能源化工研究团队曾获第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。
• 报告附带了图表，展示信达与华尔街对库存变化的预测对比。
• 报告强调，随着数据序列的延长，信达证券将不断优化模型，以提高预测的准确性。

投资建议与评级说明

报告中附有投资建议的评级标准，分为股票投资评级和行业投资评级。股票投资评级包括“买入”、“增持”、“持有”、“看淡”和“卖出”，行业投资评级包括“看好”、“中性”和“看淡”。评级标准以沪深300指数为基准，评估周期为6个月。

免责声明

信达证券提醒投资者注意证券市场的风险，并声明本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。报告内容基于公开信息，信达证券不对预测结果或数据准确性承担法律责任。

分析师声明

报告中的观点为分析师个人研究结果，与分析师薪酬无直接关联，且分析师具有证券投资咨询执业资格。