20220408-大有期货-油脂油料研究周报_原油放储抑涨势_油强粕弱再转变_23页

油脂油料周报总结（20220406-20220408）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，主要受国际形势、天气变化及供需关系影响。美豆价格在种植面积报告利空后企稳反弹，粕类市场受成本端支撑震荡调整，油脂市场则因原油走势和供应变化呈现震荡上行态势。

主要观点

1. 美豆市场

• 基本面综述：USDA发布种植面积报告后，美豆价格回落，但市场逐渐适应，价格回升至16.5美元附近。
• 供应与需求：南美大豆减产和乌克兰出口减少的担忧加剧了全球对美豆的依赖，美豆平衡表在21/22和22/23年度上半年度仍处于紧张状态，任何不利天气都可能加剧供应压力。
• 周度评级：震荡反弹。

2. 粕类市场

• 豆粕：受美豆价格高位震荡影响，国内豆粕价格维持强势，但供应偏紧导致价格波动加大。
• 菜粕：波动幅度大于豆粕，两者价差缩小，反映供应紧缺程度的差异。
• 周度评级：震荡调整。

3. 油脂市场

• 供应与需求：俄乌冲突导致葵油出口缺口，由棕油填补，豆油和菜籽油库存偏紧限制了上行空间。国内消费疲软，疫情对需求造成一定抑制。
• 国际原油影响：国际原油走势复杂，对油脂市场形成波动驱动。
• 周度评级：震荡上行。

关键信息

1. 乌克兰春播面积

• APK-Inform预计2022年乌克兰春播种面积为470万公顷，较上年减少39%。
• 冬季农作物耕地损失可能达41%，或310万公顷。
• 2021年乌克兰谷物出口产值超过120亿美元。

2. 美国大豆压榨数据

• 2022年3月美国大豆压榨量为523万短吨，环比下降，但同比上升。
• 3月大豆压榨利润为每蒲3.98美元，较去年同期增长154%。

3. 进口成本与利润

• 大豆进口成本：美湾到港成本6826元/吨，巴西5297元/吨，阿根廷5468元/吨，均有所回落。
• 压榨利润：进口大豆压榨利润本周-453.14元/吨，较上周下降70.28元/吨；进口菜籽压榨利润本周-278.8元/吨，较上周上升1.4元/吨。
• 油脂进口利润：豆油进口利润本周-1949.85元/吨，较上周下降141.62元/吨；棕油进口利润本周-233.53元/吨，较上周上升179.06元/吨；菜油进口利润本周-635.17元/吨，较上周上升62.91元/吨。

4. 库存数据

• 国内大豆库存：截至最新，国内港口大豆库存为697万吨，环比微增。
• 豆粕库存：本周为32.44万吨，环比上升。
• 油脂库存：豆油库存65.7万吨，棕油库存36.2万吨，均有所回升。

5. 天气影响

• 美国：中西部产区将有持续降雨，冷空气影响土壤回暖，可能推迟播种和田间作业。
• 阿根廷：将有零星阵雨，但雨量较小，对作物生长帮助有限，随后可能面临新一轮旱情。

6. 月间价差

• 大豆：1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示市场存在结构性差异。
• 豆粕：1-5价差、5-9价差、9-1价差均反映近强远弱趋势。
• 菜粕：1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示价格波动较大。
• 豆油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示市场震荡。
• 棕油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示震荡趋势。

交易策略建议

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资料来源

• 同花顺
• 大有期货投研中心
• GFS天气预报

附图说明

• 期货价格总览：展示主要油脂油料期货价格走势。
• 现货价格总览：反映当前豆粕、豆油、棕油、菜油的现货价格。
• 美豆净销售与检验数据：显示美豆市场动态。
• 基差与库存数据：提供市场供需和价格偏离情况。
• 月间与跨品种价差：帮助判断市场结构和趋势。