20230222-德邦证券-天准科技-688003.SH-业绩符合预期_平台化拓展持续推进_3页_654kb

天准科技（688003.SH）研究报告总结

核心内容概述

天准科技（688003.SH）是一家专注于视觉装备平台型发展的电子行业企业，凭借其在机器视觉和精密驱控技术方面的积累，持续拓展多个应用领域，包括消费电子、光伏硅片、汽车智能制造、PCB、半导体前道量检测和智驾域控等。公司当前股价为39.53元，总市值约为76.97亿元，流通A股为194.70百万股，总股本亦为194.70百万股。

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：公司2022年业绩符合预期，平台化拓展持续推进，未来增长潜力较大。
• 财务预测：
  • 2022-2024年收入预计分别为16.1亿元、21.4亿元、27.9亿元；
  • 归母净利润预计分别为1.52亿元、2.31亿元、3.21亿元；
  • 对应2022-2024年PE分别为51倍、33倍、24倍。

主要观点

1. 业绩表现稳健

• 公司2022年实现营收16.1亿元，同比增长27.5%；归母净利1.52亿元，同比增长13.6%；扣非归母净利1.23亿元，同比增长26.4%。
• 股份支付费用对2022年净利润影响较大，金额为4368万元，但预计未来该费用将逐年减少，从而改善净利润表现。

2. 平台化发展持续

• 公司通过核心技术体系构建平台，赋能各应用导向事业部，实现跨行业拓展，突破单一领域的规模瓶颈。
• 2023年及2024年，公司平台化布局成果初显，多个新业务板块有望成为营收增长的重要驱动力。

3. 多领域布局，成长性突出

• 公司在消费电子、PCB设备、智驾域控、半导体前道量检测等新业务领域均有布局，尤其在智驾域控与地平线的合作中切入自动驾驶域控制器这一朝阳行业。
• 2021年公司开启3.0时代，战略升级为“工业视觉|产业智能”，业务范围进一步拓展。

关键信息

财务数据概览

财务指标预测

现金流量与资产负债

风险提示

• 客户出货不及预期
• 消费电子客户创新不及预期
• 产品研发不及预期

分析师与研究助理信息

• 分析师：陈海进，德邦证券电子行业首席分析师，6年以上电子行业研究经验，南开大学国际经济研究所硕士。
• 研究助理：陈妙杨，上海财经大学金融硕士，覆盖PCB、面板、LED等领域。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告中所采用的数据和信息来自市场公开信息，不保证其准确性或完整性。报告内容基于分析师职业理解，不受到任何第三方的授意或影响。客户应根据自身情况审慎判断。