20220215-东北证券-天准科技-688003.SH-业务拓展能力持续验证_剔除股份支付净利润大幅增长_4页_705kb

天准科技 (688003) 公司点评报告总结

核心内容

天准科技（股票代码：688003）是一家专注于通用机械和机械设备领域的公司，其业务范围逐步从消费电子行业向其他高增长领域扩展。2021年公司发布业绩快报，显示其营收和净利润均实现显著增长，尤其是剔除股份支付影响后的净利润增长更为突出，反映出公司业务拓展能力的增强。

主要观点

• 业务多元化：公司成功拓展至多个新兴行业，如光伏半导体、汽车行业、PCB行业和智能网联领域，显示出其业务结构的优化和对消费电子行业的依赖度下降。
• 营收与利润增长：2021年公司实现营收12.64亿元，同比增长31.14%；归母净利润1.35亿元，同比增长26.06%。剔除股份支付影响后，归母净利润达到1.81亿元，同比增长48.32%，净利率提升至14.31%。
• 非消费电子业务表现亮眼：
  • 光伏半导体行业营收增长467.93%，主要得益于光伏硅片分选机的放量及收购MueTec半导体公司。
  • 汽车行业营收增长422.67%，显示出在该领域的强劲增长。
  • PCB行业推出新品LDI激光直接成像设备，实现营收0.67亿元。
  • 智能网联领域营收增长330.87%，AI边缘计算设备及车路协同方案表现突出。
• 营收结构优化：2020年消费电子行业营收占比达88.17%，而2021年降至50.24%，表明公司成功分散业务风险。
• 研发能力支撑：公司持续加大研发投入，研发费用率保持在15%以上，且推出研发人员为主的股权激励计划，进一步增强团队凝聚力与创新动力。
• 成长性良好：预计2022-2023年净利润分别为1.87亿元和2.56亿元，对应PE分别为33倍和24倍，显示出较高的成长潜力。
• 技术优势：作为机器视觉龙头企业，公司具备强大的技术实力，能够支撑新兴业务的拓展。
• 风险提示：尽管前景乐观，但需关注消费电子行业景气度不及预期及新品订单增长不及预期的风险。

关键信息

财务摘要

财务与估值指标

投资建议

• 评级：增持
• 目标价：6个月目标价为39.81元，当前收盘价为31.85元
• 股价区间：12个月股价区间为27.10~47.00元
• 成长性预测：预计2022-2023年净利润增长分别为38.32%和36.92%

总结

天准科技在2021年展现出强劲的业务拓展能力和财务表现，尤其是非消费电子业务的增长显著，显示其在多个新兴行业中的竞争力。随着研发投入的持续增加和新技术的应用，公司有望在未来继续保持良好的增长势头。尽管存在一定的市场风险，但公司具备较高的成长性，值得投资者关注。