20180804-中泰证券-钢铁行业周报_稳内需叠加环保推动钢价继续上行_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体呈现上涨趋势，钢价继续上涨，主要由环保限产政策推动，同时政策端稳内需方向明确，市场信心增强。尽管外部贸易摩擦压力加大，但国内需求依然保持韧性，预计未来钢价仍有一定支撑。行业盈利情况良好，吨钢毛利普遍上涨，但需关注政策变化对市场估值的影响。

主要观点

• 投资策略：钢铁板块具备反弹机会，推荐标的包括柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等。
• 国内钢价：本周钢价继续上涨，螺纹钢期货价格创出阶段新高。供给收缩和环保限产是支撑钢价的主要因素，但需关注限产执行力度。
• 库存情况：上海市场螺纹钢库存上升，热轧库存下降，全国社会库存总量环比上升。库存季节性走势与投机性需求活跃有关，需密切观察后期库存变动。
• 国际市场：国际钢价涨跌互现，美国市场钢价回调，欧洲市场钢价小幅上涨。国内钢材价格与国际市场价差变化，显示国内价格相对强势。
• 原材料：铁矿石价格涨跌互现，焦炭价格稳定。尽管环保限产对铁矿石需求有所抑制，但高低品矿价差拉大，预计矿价总体维持高位。
• 利润监测：吨钢盈利均上涨，热轧卷板、冷轧板、螺纹钢和中厚板毛利率均有提升，显示行业盈利持续改善。
• 行业动态：唐山市实施环保限产，要求烧结机、竖炉限产50%。7月份钢铁行业PMI为54.8%，环比上升3.2个百分点，显示行业景气度提升。

关键信息

1. 钢价变化

• 螺纹钢：本周价格4238元/吨，环比上升92元/吨，涨幅2.15%。
• 热轧板卷：本周价格4338元/吨，环比上升30元/吨，涨幅0.69%。
• 冷轧板卷：本周价格4740元/吨，环比上升62元/吨，涨幅1.32%。
• 中厚板：本周价格4362元/吨，环比上升34元/吨，涨幅0.77%。
• 不锈钢：本周价格15700元/吨，环比上升100元/吨，涨幅0.64%。

2. 原材料价格

• 铁精粉：河北地区66%铁精粉现货价格675元/吨，周环比持平。
• 冶金焦：唐山二级冶金焦价格1975元/吨，周环比持平。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格2350元/吨，周环比上升100元/吨，涨幅4.44%。
• 铁矿石：普氏指数62%为67.45美元/吨，周环比上升0.1美元/吨。
• 硅锰合金：价格8300元/吨，周环比持平。

3. 行业盈利

• 热轧板：市场价格上升25元/吨，成本上升23元/吨，毛利上升2元/吨，毛利率升至25.39%。
• 冷轧板：市场价格上升53元/吨，成本上升23元/吨，毛利上升30元/吨，毛利率升至14.59%。
• 螺纹钢：市场价格上升79元/吨，成本上升23元/吨，毛利上升56元/吨，毛利率升至28.56%。
• 中厚板：市场价格上升29元/吨，成本上升23元/吨，毛利上升6元/吨，毛利率升至21.81%。

4. 市场走势

• 上证综合指数下跌4.63%，钢铁板块下跌3.81%。
• 钢铁板块相对收益明显，推荐关注具有增长潜力的公司。

5. 风险提示

• 宏观经济大幅下滑可能导致需求承压。
• 环保限产不及预期可能影响钢价走势。

行业动态与数据

• 唐山限产：预计8月1日至5日，全市钢企烧结机、竖炉、石灰窑限产50%，每日18时至次日8时期间，烧结机在限产50%的基础上压20%风门生产。
• 7月份PMI：钢铁行业PMI为54.8%，环比上升3.2个百分点，显示行业景气度提升。
• 上半年不锈钢产量：全国不锈钢粗钢产量1363.96万吨，同比增长13.23%。

重点公司数据

本周要闻

• 环保限产：唐山市要求8月1日至5日全市钢企烧结机、竖炉限产50%，每日18时至次日8时期间，烧结机在限产50%的基础上压20%风门生产。
• 行业PMI：7月份钢铁行业PMI为54.8%，环比上升3.2个百分点，显示行业景气度提升。
• 不锈钢产量：2018年上半年全国不锈钢粗钢产量为1363.96万吨，同比增长13.23%。

总结

本周钢铁行业受益于环保限产政策和稳内需措施，钢价继续上涨，行业盈利状况良好。尽管外部贸易摩擦压力加大，但国内需求依然强劲，预计未来钢价仍有支撑。然而，需关注宏观经济和环保限产政策的执行力度，以评估市场走势。重点公司如柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份等表现良好，具备投资价值。