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沪铝早报-2022年6月9日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，重点分析了铝价走势及相关市场因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、供需平衡等。整体判断为铝价在短期内震荡运行，长期则因碳中和政策及地缘政治因素呈现偏多趋势。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，导致供给扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持高位但有所下降，氧化铝库存有所增加。
• 总体判断：基本面偏多，但需关注需求端的持续性。

2. 基差分析

• 现货价格为20800元/吨，基差为45元/吨，呈现升水期货状态，市场情绪中性。

3. 库存情况

• 上期所铝库存较上周减少6439吨，降至279128吨，库存水平维持历史较低水平。
• LME库存减少7725吨，国内库存则呈现累库趋势。

4. 盘面走势

• 沪铝收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，技术面偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为空头，且空头减少，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 铝价预计在$20000\sim 21000$区间震荡运行，长期看多。

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关键信息分析

利多因素

• 碳中和政策：推动铝行业结构性调整，长期利好铝价。
• 俄乌战争影响：导致俄铝供应减少，炒作情绪推高铝价。
• 能源成本上升：能源危机推高电解铝成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济疲软：高铝价压制下游需求，抑制价格上行。
• 铝价利润高位：利润维持历史高位，存在回调压力。

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逻辑分析

• 当前铝价走势主要受俄乌战争炒作影响，导致铝供应减少，短期内支撑价格。
• 能源成本上升和碳中和政策进一步加剧供给端压力，长期利好铝价。
• 然而，国内需求疲软和库存高企限制了铝价的上涨空间，市场呈现震荡格局。

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数据汇总

项目	昨日现货	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
长江	20820	-10	仓单	130286	-2016
今日长江	20790	-30	LME库存（日）	434000	-7725
SHFE库存（周）	279128	-6439

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其他相关数据

• 进口利润：处于亏损状态，亏损825元/吨。
• 氧化铝价格与库存：国内氧化铝价格呈现季节性走势，库存有所抬升。
• 铝棒库存：库存维持高位，但有所下降。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图显示铝行业整体供需关系偏紧。

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总结

综合来看，沪铝价格在短期内受到俄乌战争和能源成本上涨的支撑，但长期走势仍受碳中和政策影响，具有上涨潜力。然而，由于国内需求疲软和库存高企，铝价在短期内可能呈现震荡格局。投资者应关注政策变化和地缘政治动向，同时警惕高库存对价格的压制作用。