20230612-大越期货-沪铝早报_13页_2mb

沪铝早报分析总结

头条观点

• 基本面中性：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，供给端扰动为主；下游需求不强劲，房地产延续疲软；铝棒库存较前期下降但仍处于历史高位。
• 技术面偏多：现货基差215升水期货，盘面收盘价位于20日均线上且均线向上运行；交易所铝库存下降至123,669吨，市场供应紧张略有改善。
• 主力持仓偏多：多头净持仓虽减少，整体仍显示看涨倾向。
• 预期震荡：短期内铝价因俄乌战争地缘政治因素和能源危机影响可能震荡运行，但长期碳中和政策提供支撑，利多铝价；国内消费不畅和全球衰退带来下行压力。

关键因素

• 利多因素：碳中和限制产能扩张；俄乌冲突影响俄铝供应；能源危机推高铝成本。
• 利空因素：铝棒库存维持高位，消费不足；全球经济不确定性压制需求。

逻辑框架

整体逻辑以全球衰退背景为主，供给端受能源限制而偏强，需求端疲软导致供需平衡不稳固，铝价可能在震荡中寻找支撑。