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沪铝早报-2022年11月7日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了2022年11月7日铝市场的整体情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面，旨在为投资者提供市场参考。

市场基本面

铝市场受到多重因素影响，主要包括：

• 能源危机：对电解铝产量造成冲击，推高铝成本。
• 碳中和政策：限制产能扩张，长期利好铝价。
• 下游需求：房地产行业持续疲软，铝需求不强劲。
• 库存变化：铝棒库存虽维持高位，但有所下降；国内库存维持历史较低水平，但有累库迹象。

价格与市场表现

• 现货价格：昨日长江地区现货价格为18240元/吨，今日上涨至18280元/吨，涨幅为40元/吨。
• 基差：现货价格较期货价格贴水105元，基差偏空。
• 期货价格预期：沪铝2212合约预计在18000～19000元/吨区间震荡运行。

交易所库存

• 上期所（SHFE）库存：较上周减少16845吨，降至161640吨，偏多。
• LME库存：较昨日减少3450吨，维持历史较低水平。

主要观点

• 利多因素：

  • 碳中和政策限制产能扩张，有利于铝价长期上涨。
  • 俄乌战争导致俄铝供应减少，炒作情绪推动铝价。
  • 能源危机推高铝生产成本，对价格形成支撑。

• 利空因素：

  • 铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
  • 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游需求。
  • 铝价利润维持在历史高位，市场存在回调压力。

逻辑分析

当前市场逻辑主要围绕俄乌战争对铝供应的影响展开，俄铝供应减少引发市场对全球铝供应的担忧，推动铝价上涨。然而，国内消费不畅、库存偏高以及高利润水平对铝价形成压制，导致市场呈现震荡态势。

关键信息

• 供需平衡：供给扰动为主，下游需求不强劲，铝价呈现震荡运行。
• 库存变化：SHFE库存下降，LME库存也有所减少，但国内铝棒库存仍维持高位。
• 价格预期：沪铝2212合约预计在18000～19000元/吨区间操作。
• 市场情绪：受俄乌战争影响，市场情绪偏多，但实际需求疲软。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究者分析，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。

图表摘要

• 现货价格：昨日长江现货价格为18240元/吨，今日上涨至18280元/吨。
• 期现价差：现货价格贴水期货，显示市场偏空情绪。
• 国内升贴水：显示国内铝价与国际价格的差异。
• 交易所库存：SHFE库存下降，LME库存也有所减少。
• 社会库存：铝棒库存维持高位，显示消费疲软。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格及库存变化需关注其对铝价的间接影响。

结论

总体来看，铝市场在供给端受到能源危机和地缘政治因素的推动，价格存在上涨动力。然而，下游需求疲软、库存偏高及高利润水平抑制了铝价的进一步上涨，市场呈现震荡走势。投资者应关注政策变化及全球供需动态，合理控制仓位，谨慎操作。