20220821-国信证券-策略周报_中小市值有哪些行业值得配置__32页_5mb

策略周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于中小市值行业的配置策略，分析了市场走势、估值变化、资金流动及行业表现，提出在当前市场环境下，中证1000指数作为中小市值代表，具备较好的配置价值。报告指出，中小市值个股的胜率较高，且在“赛道切换”背景下，应关注估值提升空间较大的行业，如医疗器械、中药、基础化工、电力设备等。

主要观点

1. 中证1000指数配置建议

• 关注估值提升空间：在4月底以来的行情中，中证1000指数中部分个股反弹力度不强，存在估值提升空间。
• 精选“尖子生”：基于中报业绩，中证1000指数中表现优异的行业包括电子、电新、化工、医药，尤其是化学制药、农化制品、电力、化学原料、医疗器械等。
• 细分行业重点：近期应重点关注化工（EVA、三氯蔗糖、轮胎）、电子（汽车MCU、折叠屏产业链）、医药（化学制药、医疗器械）等。
• 增配券商：从流动性角度，建议增配券商。

2. 行情与估值概况

• 全球市场表现：海外指数涨跌互现，日经225涨幅靠前，恒生科技与恒生指数跌幅领先；A股市场中仅创业板指和中证1000上涨。
• 行业涨跌情况：电力设备、农林牧渔、公用事业涨幅靠前，美容护理、计算机、医药生物跌幅明显。
• 估值变化：宽基指数估值小幅下降，多数行业估值下降，其中医疗器械和中药板块估值较低，具有配置价值。
• 热门产业赛道：新能源赛道估值上涨明显，而部分高端制造和新兴消费赛道估值回落较大。

3. 市场情绪与资金流动

• 交易热度变化：电力设备交易热度上升最多，计算机与军工交易热度下降明显。
• 融资融券情况：融资净买入领先行业为电力设备、电子、基础化工；融券净卖出额领先行业为电力设备、电子、家用电器。
• 北上资金：北上资金小幅流入59亿，其中电力设备净流入65亿，其余行业如交运、建筑装饰、非银金融、公用事业也有净流入。

关键信息

1. 行业表现

• 电力设备：近期涨幅显著，是A股中涨幅最高的行业之一。
• 医疗器械与中药：估值较低，具备结构性机会。
• 机电与纺服：在出口替代逻辑下，可能成为关键领域。
• 电子与电新：中报业绩表现突出，具有较高的盈利增速。

2. 估值情况

• 宽基指数：万得全A、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指的PE（TTM）分别为17.71倍、12.03倍、20.54倍、31.31倍、43.24倍、52.64倍。
• 行业估值：电力设备、农林牧渔、公用事业、煤炭等涨幅靠前，而美容护理、计算机、医药生物等跌幅明显。
• 估值分组：中证1000指数中，低估值行业包括化学原料、煤炭开采、地产开发、医疗器械、农商行和水泥，而高估值行业包括化学制药、汽车零部件、IT服务、半导体、电子化学、通信设备。

3. 资金流向

• 融资融券：电力设备、电子、基础化工融资净买入领先；融券净卖出额领先行业为电力设备、电子、家用电器。
• 北上资金：电力设备净流入最多，达65亿；其他行业如交运、建筑装饰、非银金融、公用事业也有净流入。

风险提示

• 全球供应瓶颈：尚未缓解，可能影响市场表现。
• 地缘冲突：局势不明朗，带来不确定性。
• 美联储加息：超预期风险可能对市场造成压力。

图表与数据

• 图1：市值偏中小的宽基指数在4月底以来表现中，录得正回报个股比例更高。
• 图2：六类宽基指数回报率从0%~100%分位间分布情况。
• 图3：剔除极端值后，各类宽基指数25%~75%分位数间回报率分布情况。
• 图4：4.27以来中证1000指数中回报率最高的15个行业。
• 图5：4.27以来中证1000指数中回报率最低的15个行业。
• 图6：海外经济体新冠疫情新增确诊病例数走势。
• 图7：8月各日全A上市公司中报披露家数。
• 图8：中证1000成分股中报披露家数。
• 图9：中证1000中报业绩增速前50个股一级行业分布。
• 图10：中证1000中报业绩增速前50个股细分行业分布。
• 图11：当前已披露样本口径下，全A与中证1000行业对比。
• 图12：全球主要股指区间涨跌幅。
• 图13：近五个交易日全球主要股指涨跌幅排名。
• 图14：近一月全球主要股指涨跌幅排名。
• 图15：风格指数区间涨跌幅。
• 图16：全球大类行业涨跌幅情况。
• 图17：全球二级行业涨跌幅情况。
• 图18：近五个交易日申万一级行业涨跌幅排名。
• 图19：近一月申万一级行业涨跌幅排名。
• 图20：申万一级行业区间涨跌幅情况。
• 图21：上游资源板块涨跌幅情况。
• 图22：中游制造板块涨跌幅情况。
• 图23：下游可选消费板块涨跌幅情况。
• 图24：下游必选消费板块涨跌幅情况。
• 图25：TMT板块涨跌幅情况。
• 图26：大金融板块涨跌幅情况。
• 图27：环保公用&综合板块涨跌幅情况。
• 图28：主题涨跌幅情况。
• 图29：全部A股市盈率。
• 图30：沪深300指数市盈率。
• 图31：中证500指数市盈率。
• 图32：中证1000指数市盈率。
• 图33：科创50指数市盈率。
• 图34：创业板指数市盈率。
• 图35：申万一级行业估值情况。
• 图36：热门产业赛道估值情况。
• 图37：申万一级行业换手率变化与成交占比变化。
• 图38：申万一级行业近五个交易日平均换手率与近20日平均换手率。
• 图39：申万一级行业近五个交易日平均成交额占比与近20日成交额占比变化。
• 图40：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（上游行业）。
• 图41：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（中游制造）。
• 图42：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（下游可选消费）。
• 图43：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（下游必选消费）。
• 图44：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（TMT）。
• 图45：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（大金融）。
• 图46：申万一级行业换手率相对强度（MA10）与行业指数相对收益（公用环保）。
• 图47：融资净买入额与融资余额。
• 图48：各行业两融占成交额之比。
• 图49：融资资金周度净买入。
• 图50：融券资金周度净卖出。
• 图51：北上资金流入净额。
• 图52：北上资金区间流入。
• 图53：北上资金行业净买入（年初至今）。
• 图54：北上资金行业净买入（近五个交易日）。
• 图55：北上资金2022年1-7月每月行业净买入（单位：亿元）。
• 图56：北上资金区间行业净买入对比。
• 图57：行业盈利预测边际变化。

行业数据一览

总结

本周报强调了中证1000指数的配置价值，指出其在当前市场环境下具备较高的胜率和较好的业绩表现。同时，报告建议关注估值较低的行业如医疗器械和中药，以及在出口替代逻辑下可能受益的机电和纺服板块。此外，从资金流动和市场情绪的角度，电力设备、电子、基础化工等行业受到较多关注，具备一定的投资机会。整体来看，市场仍处于调整阶段，需关注潜在风险，如全球供应瓶颈、地缘冲突和美联储加息等。