中小市值2019年度投资策略：市场环境改善，精选中小市值个股-20181126-华创证券-10页

中小市值2019年度投资策略总结

核心内容

2019年，中小市值股票有望迎来投资机会的回归，市场风格将从“炒小”、“炒烂”向“精选成长股”转变。主要驱动因素包括：

• 经济层面：民营企业定位和扶持政策明确，提升其业务开拓信心和节奏。
• 政策层面：监管层对并购、再融资、股份回购等政策的边际放松，有利于中小市值公司通过外延式发展提升公司质地。
• 交易层面：减少对交易环节的干预，提高交易活跃度，吸引更多机构投资者参与。

市场整体估值处于历史底部，小盘股表现优于大盘股，市场情绪逐步修复。

主要观点

• 2018年以来，大盘指数累计下跌21.3%，小盘指数累计下跌32.06%，小盘/大盘比值为1.21，近期反弹显著。
• A股市场中小市值公司（市值低于200亿）数量庞大，达3168家，存在较大的投资机会。
• 中小市值股票的估值水平（大/中/小盘PE分别为11.24/16.17/18.88倍）处于历史低位，具备较高的安全边际。
• 随着政策底显现，市场风险偏好有望边际改善，自下而上的选股策略将更为有效。

关键信息

一、市场风险偏好改善

• 2018年A股整体表现低迷，但市场情绪逐步修复。
• 监管层出台多项利好政策，包括化解股权质押风险、放松再融资限制、支持股份回购等，有效提振市场信心。
• 2019年市场环境对中小市值公司更加友好，建议关注具备成长潜力的细分领域龙头公司。

二、中小市值主题推荐

1. 手机回收产业链

   • 智能手机进入存量时代，换机需求持续，闲置手机回收市场潜力巨大。
   • 回收平台、检测设备、环保拆解、资源循环利用等环节具备投资机会。
   • 建议关注爱施德、百华悦邦、中再资环等公司。

2. 物业管理行业

   • 我国物业管理市场空间广阔，预计2020年市场规模将突破1万亿元。
   • 行业集中度提升，百强企业占据重要地位，建议关注绿城服务、彩生活、南都物业等。

3. 冰雪产业

   • 冰雪场地设施仍有较大提升空间，政策推动冰雪运动发展。
   • 冰雪旅游、赛事、装备等板块具备投资价值，建议关注河北宣工、雪人股份、豫园股份等。

4. 体育场馆智能化

   • 世界杯等赛事推动体育场馆智能化建设，未来体育场馆将呈现智能化改造和新建趋势。
   • 建议关注金陵体育、奥拓电子、惠威科技、东南网架等。

三、重点推荐个股

四、风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行可能影响企业盈利。
• 政策风险：政策调整可能对市场产生影响。

重点公司分析

中衡设计（603017.SH）

• 业绩表现：前三季度归母扣非净利1.13亿元，同比增长27.44%。
• 预收款项：期末预收款项达2.08亿元，同比大增114.14%，显示在手订单充足。
• 业务布局：作为建筑设计全产业链服务专家，公司积极布局雄安新区、海南自贸区等区域规划，打开新的市场空间。
• 股份回购：公司已回购441.84万股，计划进一步回购，用于股权激励，彰显发展信心。

凯美特气（002549.SZ）

• 业绩增长：前三季度业绩增长显著，全年归母净利预计增长83.09%-131.27%。
• 盈利能力：毛利率提升至48.75%，盈利空间扩大。
• 业务拓展：多元化气体业务布局已初见成效，积极布局电子特气，推动国产替代。

金陵体育（300651.SZ）

• 业绩表现：前三季度净利同比增长32%，在手订单充足，全年业绩无忧。
• 募投项目：募投项目逐步投产，提升产能与市场渗透能力。
• 业务布局：深度布局大体育产业，拓展场馆智能化业务，提升综合竞争力。

结论

2019年，中小市值股票投资机会显著，建议投资者关注具备内生增长能力和主题驱动潜力的公司。重点推荐中衡设计、凯美特气和金陵体育，同时可关注手机回收、物业管理、冰雪产业和体育场馆智能化等主题投资机会。需注意宏观经济和政策变化带来的潜在风险。