20240828-国海证券-苏试试验-300416.SZ-2024半年报点评_业绩短期承压_集成电路检测经营向好_5页_246kb

苏试试验半年报业绩总结

近期，苏试试验发布2024年上半年业绩报告：实现营收91.7亿元，同比下降55.8%；归母净利润10.3亿元，同比下降243.5%；扣非后净利润0.95亿元，下降幅度达268.0%。本期业绩受市场环境影响明显，但部分业务表现突出。

一、分业务分析

公司三大业务板块中，试验设备业务和环境可靠性试验服务收入分别下降146%和17%，主要因下游投资需求减弱及高基数效应。而集成电路检测服务表现亮眼，收入同比增长182%，成为公司业绩的主要支撑点。分业务毛利率看，公司整体毛利率提升0.35个百分点至45.04%，但试验设备业务毛利率同比下滑13.1个百分点，反映出行业竞争压力。

二、费用支出

本期期间费用率同比上升3.69个百分点至30.33%，其中销售费用增长显著，与市场开拓投入增加有关。随着产能逐步释放及新项目投产，四季度起业绩有望改善。

三、未来展望

公司持续推进新能源汽车检测中心、5G性能检测平台、泰国实验室等战略布局，积极扩大海内外业务。预计2024-2026年营业收入年均增速约18%，净利润端也呈现稳步增长态势。分析师维持“买入”评级，认为公司长期成长动能仍具优势。

四、风险提示

需关注三大风险点：一是行业竞争态势加剧可能压缩盈利空间；二是下游需求是否能持续回暖存在不确定性；此外，应收账款规模的扩张也需警惕。

五、估值判断

当前股价对应2024-2026年PE分别为17、13、10倍，相较A股市盈率存在折让，具备一定估值修复空间。分析师认为随着产能释放和技术升级，公司长期成长逻辑未变。