20250804-中邮证券-苏试试验-300416.SZ-Q2业绩快速增长_集成电路板块表现亮眼_5页_747kb

苏试试验（300416）公司中报点评：业绩增长强劲，集成电路板块表现亮眼

报告概述：
中邮证券发布苏试试验2025年上半年业绩报告，认为公司在Q2季度业绩实现显著增长，二季度单季归母净利润同比增长26%，业绩拐点显现。

主要业绩数据：

• 2025年H1营收达到9.91亿元，同比增长8.09%；
• 归母净利润1.17亿元，同比增长14.18%，扣非净利润同比增长20.72%；
• 公司整体毛利率下降3.16个百分点至41.88%，期间费用率下滑1.75个百分点至28.57%。

业务板块表现：

• 试验设备收入同比增长6.32%；
• 环境与可靠性试验服务收入增长5.75%；
• 集成电路验证与分析服务收入大增21.01%，成为业绩增长的主要驱动力。

未来展望与评级：

• 中邮证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润复合增速为20.62%；
• 业绩增速对应PE估值逐步下降：2025年为28.49倍，2027年为19.83倍；
• 研报强调公司中长期成长来自新兴领域布局，包括商业航天、新能源、集成电路等赛道。

风险提示：

• 景气度不及预期风险；
• 新行业拓展与市场竞争风险。

研究结论：
苏试试验盈利能力企稳回升，尤其集成电路业务收入大幅增长，叠加新领域拓展影响，未来三年业绩将持续向好。建议投资者积极配置，目标价下调至28.49元，维持“买入”评级。

（注：全文约998字）