20211024-国金证券-化妆品行业周报_关注_双11_美妆榜单新秀_9页_941kb

消费升级与娱乐研究中心 - 化妆品行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于2021年10月化妆品行业动态与市场表现，结合“双11”预售数据、9月零售额变化、行业监管政策及公司公告，分析当前行业趋势与投资机会。

主要观点

• “双11”销售情况：天猫和抖音“双11”美妆品牌销售额榜单显示，国际大牌仍占据主导地位，但本土品牌如薇诺娜、珀莱雅表现亮眼，夸迪、御泥坊等新秀值得关注。
• 9月化妆品零售额：2021年9月化妆品零售额为316.8亿元，同比增长3.9%，环比提速3.9PCT，相比19年同期复合增长8.7%。1-9月累计零售额2783亿元，同比增长17.9%，仍处可选消费品类增长前列。
• 行业增长态势：化妆品行业增速高于其他可选消费品类，显示市场韧性较强。
• 监管政策影响：国家药监局明确反对“食品级”化妆品的宣传，强调此类说法是误导。同时，化妆品行业面临“线上净网线下清源”专项行动，相关乱象将受到遏制。
• 品牌维权增强：品牌对抄袭行为的维权意识显著提高，如完美日记因外包装设计被仿冒，成功维权并获赔80万元。
• 行业趋势与挑战：行业面临原材料涨价、运费上升等成本压力，部分企业如逸仙电商、壹网壹创表现不佳，而贝泰妮、朝云集团则涨幅居前。
• 企业动态：奇华顿前三季度营收增长5.8%，高档香水业务增长显著；宝洁7-9月营收同比增长5%，但净利润下滑4%；毛戈平化妆品股份有限公司首发上会通过，有望成为A股彩妆第一股。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金化妆品指数：4250
• 沪深300指数：4960
• 上证指数：3583
• 深证成指：14493

行情回顾

• 化妆品板块本周下跌0.61%，跑输沪深300 1.17PCT。
• 个股表现分化，贝泰妮、朝云集团涨幅居前，逸仙电商、壹网壹创跌幅较大。

行业动态

• “食品级”化妆品监管：国家药监局明确表示不存在“食品级”化妆品，且已对宣称“可食用”的产品进行警示。
• 品牌维权案例：完美日记因外包装设计被抄袭，获得25万元罚款。
• 奇华顿财报：前三季度营收349亿元，高档香水业务增长28.6%，计划加强与中国本土品牌合作。
• 宝洁财报：7-9月营收1300亿元，同比增长5%，但净利润下滑4%，主要受成本上升影响。
• 毛戈平IPO进展：首发上会通过，成为A股彩妆第一股，毛利率接近80%，线上渠道拓展取得突破。

投资建议

• 关注新秀品牌：如夸迪、御泥坊等，其在“双11”期间表现优异，具备增长潜力。
• 维持买入评级：整体行业仍具备增长动力，建议投资者关注化妆品板块的长期投资机会。

风险提示

• 新品/营销/渠道发展不及预期；
• 生产商/代运营商大客户流失风险。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况谨慎决策。