20211008-国金证券-化妆品行业研究_Q3电商数据及业绩前瞻_关注_双11_行情_9页_1mb

消费升级与娱乐研究中心：化妆品行业研究总结

核心内容

本报告聚焦化妆品行业，分析了Q3市场表现、重点品牌销售数据、行业动态及投资建议，整体对化妆品行业持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• Q3业绩前瞻：贝泰妮及珀莱雅Q3业绩继续快速增长，青松股份、壹网壹创环比Q2有所改善。
• 线上销售表现：珀莱雅主品牌在天猫旗舰店9月销售额排名靠前，抖音平台表现亮眼，薇诺娜、水羊股份旗下御泥坊、丸美等品牌也有不俗表现。
• 市场动态：行业竞争加剧，部分品牌通过创新产品和营销策略实现增长，如C咖推出“小罐膜·精华级”系列，调色师通过多品牌联动提升影响力。
• 政策影响：农业农村部发布文件，明确驱蚊类产品归于农药范畴，对化妆品行业产生影响，需注意合规性。
• 技术进展：完美日记母公司逸仙电商联合中科院化学研究所研发锁妆技术SmartLOCK™斯玛络，提升产品竞争力。

关键信息

市场数据

本周行情回顾

• 板块表现：化妆品板块本周下跌3.18%，跑输沪深300指数3.53PCT。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：壹网壹创（+6.06%）、蓝月亮集团（+3.13%）。
  • 跌幅前列：若羽臣（-7.91%）、鲁商发展（-4.16%）、珀莱雅（-4.66%）。

投资建议

• 短期推荐：贝泰妮、珀莱雅、壹网壹创。
• 中长期主线：品牌商（壁垒型标的如贝泰妮、珀莱雅；成长性标的如鲁商发展）。

行业动态

1. C咖创新产品：完成A+轮融资1亿元，推出“小罐膜·精华级”系列，主打创新解决方案，已布局5000家门店。
2. 调色师发展：通过产品力和创新力持续深耕，联合10大品牌推出2周年专属活动，拓展年轻消费者市场。
3. 驱蚊产品分类：农业农村部明确驱蚊类产品属农药范畴，需按农药进行管理，对化妆品行业带来合规挑战。
4. 完美日记技术：与中科院化学研究所联合研发锁妆技术SmartLOCK™斯玛络，解决底妆持久不脱妆问题。

风险提示

• 短期风险：新品、营销、渠道发展不及预期；生产商或代运营商大客户流失。
• 政策风险：驱蚊类产品被纳入农药管理，可能引发行业合规调整。

投资评级说明

行业评级说明

附注

• 风险提示：报告中提及的市场数据和观点基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合专业判断。
• 联系方式：
  • 上海：电话 021-60753903，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn
  • 北京：电话 010-66216979，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn
  • 深圳：电话 0755-83831378，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn