20211216-华泰期货-宏观资产负债表_MLF缩量平价续作_经济环比见底_8页_916kb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2021年12月15日中国宏观经济各部门的流动性及市场变化情况，包括央行、财政、金融、企业、居民等主要经济主体的价量变动，结合相关图表和数据，提供了对市场趋势的解读。

主要观点

• 央行操作：12月15日，央行进行了5000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%和2.20%。当日有100亿元逆回购和9500亿元MLF到期，实现净回笼4500亿元，表明流动性边际收紧。
• 财政市场：国债期货主力合约窄幅震荡，主要利率债收益率多数小幅上行。其中，10年期国开债收益率上行0.75bp至3.088%，5年期国开债收益率上行1.75bp至2.8675%。10年期国债收益率小幅下行0.2bp至2.843%。
• 金融市场：货币市场利率多数小幅下跌，银行间市场情绪改善。不同期限的SHIBOR和同业存单利率变动显著，1天期SHIBOR下跌2.94个基点，1个月期SHIBOR下跌3.24个基点。质押式回购利率也有明显变化，1天期质押式回购下跌4.74个基点。
• 企业端：信用债市场表现分化，全天成交超1200亿元。587只信用债上涨，107只持平，627只下跌。企业信用利差变化较大，不同评级和类型企业利差均有波动。
• 居民端：商品房成交面积和套数在一线、二线、三线城市均有增长，其中二线城市增长最为显著。11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，两年平均增速为4.4%，显示消费市场逐步回暖。

关键信息

央行流动性操作

• MLF操作：5000亿元，利率2.95%。
• 逆回购操作：100亿元，利率2.20%。
• MLF和逆回购到期：9500亿元和100亿元，净回笼4500亿元。
• 流动性边际收紧，对市场资金面产生压力。

财政市场表现

• 国债期货窄幅震荡，收益率多数上行。
• 10年期国开活跃券收益率上行0.75bp至3.088%。
• 5年期国开活跃券收益率上行1.75bp至2.8675%。
• 10年期国债活跃券收益率下行0.2bp至2.843%。
• 5年期国债活跃券收益率上行1.75bp至2.6875%。

金融市场动态

• 货币市场利率多数下跌，市场情绪有所改善。
• 1天期SHIBOR下跌2.94个基点，7天期SHIBOR上涨2.08个基点，14天期SHIBOR下跌2.74个基点，1个月期SHIBOR下跌3.24个基点。
• 同业存单利率变动显著，1天期质押式回购下跌4.74个基点，7天期质押式回购下跌1.67个基点。
• 金融市场的流动性变化对整体市场情绪产生影响。

企业端市场变化

• 信用债市场成交活跃，共成交1364只，总成交金额1206.11亿元。
• 信用债涨跌分化，587只上涨，107只持平，627只下跌。
• 企业信用利差波动较大，不同评级和类型企业利差均有变化。

居民端市场变化

• 商品房成交套数和面积在一线、二线、三线城市均有所增长，二线城市增长最快。
• 11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，两年平均增速为4.4%，显示消费市场逐步恢复。

总结

整体来看，12月15日央行通过MLF和逆回购操作调控流动性，但净回笼导致市场流动性边际收紧。财政市场中，国债和国开债收益率多数上行，显示市场对经济预期偏谨慎。金融市场上，货币市场利率多数下跌，市场情绪有所改善。企业端信用债市场活跃，但涨跌分化，信用利差波动较大。居民端商品房和消费市场均有所回暖，显示经济活动逐步复苏。