20211116-华泰期货-宏观资产负债表_数据显示地产加速走弱_MLF等量续作维稳流动性_8页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了11月15日中国宏观经济各部门的流动性及价格变化情况，重点包括央行、财政、金融、企业、居民等领域的数据和趋势。整体来看，市场流动性边际收紧，但央行通过MLF等量续作维持了市场稳定，企业信用债市场表现分化，居民端商品房销售持续走弱。

主要观点

央行流动性操作

• 逆回购操作：11月15日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，由于当日有1000亿元逆回购到期，实现净回笼900亿元。
• MLF操作：央行开展1万亿元1年期MLF操作，利率维持在2.95%不变，等量对冲当月到期的MLF，维持流动性稳定。

财政与债券市场

• 国债期货上涨：11月15日，国债期货各品种主力合约全线上涨，其中十年期主力合约涨0.25%，五年期涨0.11%，二年期涨0.04%。
• 主要利率债收益率变动：10年期国开活跃券收益率上行5.13BP至3.2963%，5年期国开活跃券收益率下行1.5BP至2.96%；10年期国债活跃券收益率下行0.3BP至2.92%，5年期国债活跃券收益率下行0.75BP至2.7425%。

金融市场流动性

• 货币市场利率变动：11月15日，货币市场利率涨跌互现，其中1天期银存间同业拆借利率报1.8043%，跌6.76BP；7天期报2.1326%，跌3.42BP；14天期报2.3109%，涨6.92BP；1个月期报2.8581%，涨17.74BP。
• 质押式回购利率：1天期报1.7875%，跌5.94BP；7天期报2.0705%，跌1.92BP；14天期报2.1051%，涨0.86BP；1个月期报2.3105%，涨2.47BP。

关键信息

各部门流动性与价格变化

企业信用债市场表现

• 成交情况：11月15日，信用债共成交1262只，总成交金额1199.96亿元。
• 涨跌分布：572只信用债上涨，74只持平，486只下跌。
• 涨幅超2%：29只信用债涨幅超过2%。
• 跌幅超2%：14只信用债跌幅超过2%。
• 地产债表现：地产债整体延续暖势，涨多跌少。

居民端数据

• 商品房成交：30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日下降32%，成交面积下降31%；二线城市成交套数下降41%，面积下降38%；三线城市成交套数下降69%，面积下降68%。
• 社会消费品零售总额：10月同比增长4.9%，预期增长3.4%，前值增长4.4%。除汽车外的消费品零售额同比增长6.7%。

相关研究

• 华泰期货宏观资产负债表周报：关注税期及MLF续作对流动性的影响，同时指出地产宽信用预期升温，央行加大逆回购投放量。

数据来源与说明

• 数据来源：Wind、华泰期货研究院。
• Z值计算说明：Z值基于逆回购价格和数量、人民币汇率、SHIBOR利率、同业存单利率、产业信用利差、上游端和下游端价格等数据，时间区间为过去200个交易日。

联系信息

• 研究员：徐闻宇

  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454
  • 联系方式：021-60827991 | xuwenyu@htfc.com

• 联系人：吴嘉颖

  • 从业资格号：F3064604
  • 联系方式：021-60827995 | wujiaying@htfc.com

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