20230910-德邦证券-煤炭行业周报_安监力度再升级_供给收缩支撑煤价上行_18页_2mb

煤炭行业周报总结

• 价格情况：

  • 动力煤：Q5500平仓价上涨至870元/吨，涨幅显著。
  • 炼焦煤：京唐港主焦煤库提价上涨100元至2200元/吨。
  • 下游产品价格：尿素价格上涨，水泥、聚乙烯等价格稳中有升。

• 供需分析：

  • 供给端：安全检查升级导致煤矿停产，产量受限。国际方面，美国煤炭产量下降，蒙古煤炭出口同比下降。
  • 需求端：“金九银十”开工旺季和逆周期调控支撑需求，焦化行业环保政策优化供给侧。
  • 库存情况：港口库存继续下降，下游焦煤库存分化，钢厂和焦企库存有所提升。

• 市场表现：煤炭板块跑赢大盘，涨幅达22%，主要受益于政策预期改善和供需矛盾。

• 投资建议：建议关注三个方向：

  1. 双焦弹性：焦炭和焦煤板块，如中国旭阳集团、潞安环能。
  2. 长期分红：高分红、稳定的企业，如中国神华、陕西煤业。
  3. 长期增量：有产能释放潜力的公司，如广汇能源、华阳股份。

• 风险提示：

  • 国内经济复苏不及预期；
  • 海外需求恢复缓慢；
  • 原油价格下跌拖累煤化工产品。

核心观点

1. 安监力度升级，供给收缩，煤价上涨；
2. 政策加码提振市场预期；
3. 估值修复与供需结构性机会并存，动力煤和双焦仍是重点关注方向。