> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结（20260831-20260906） ## 核心内容 本周煤炭行业整体呈现价格上涨趋势，尤其在动力煤和冶金煤领域。政策层面，84号文的发布标志着国有煤矿安全监管进一步升级，安全检查常态化，对供应端形成更严格的约束，导致供给收缩。这一变化将政策对供给的约束焦点从民营企业转移到国有企业，从而对炼焦煤市场造成更大冲击。 ## 市场表现 - **动力煤**：价格大幅上涨，环渤海动力煤现货参考价上涨至941元/吨，周涨幅达7.05%；秦皇岛港动力煤平仓价上涨至741元/吨，周涨幅1.37%。环渤海港口库存下降6.03%，显示供应紧张。 - **冶金煤**：维持高位震荡，京唐港主焦煤库提价上涨至2750元/吨，周涨幅3%；京唐港1/3焦煤价格上涨至2160元/吨，周涨幅7.46%；日照港喷吹煤价格上涨至2125元/吨，周涨幅10.97%。国内独立焦化厂炼焦煤库存周涨幅3.07%，样本钢厂炼焦煤库存周涨幅0.13%，喷吹煤库存周涨幅2.21%。 ## 行业观点与投资建议 ### 本周观点 - 安监政策趋严，导致煤炭供应偏紧，支撑煤价上行。 - 83号文至84号文政策升级，使供应收缩从民营企业转向国有企业，进一步加剧市场紧张。 - 炼焦煤因供需错配，价格持续上涨，是当前受益最大的板块。 - 基本面拐点尚未到来，煤炭股仍具备一定支撑，但需关注政策容忍度变化。 ### 投资建议 - **动力煤**：关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。 - **炼焦煤**：在减产逻辑下，焦煤板块最受益，重点关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。 ## 风险提示 - 反内卷政策效果温和，可能影响行业长期发展； - 需求大幅回落，可能导致价格下行； - 进口煤大幅增加，冲击国内价格和市场份额。 ## 行业动态数据 ### 动力煤 - 环渤海动力煤现货参考价：941元/吨，周涨幅7.05%； - 秦皇岛港动力煤平仓价：741元/吨，周涨幅1.37%； - 环渤海港口库存：2372.4万吨，周跌幅6.03%； - 中国电煤采购经理人指数：显示行业需求和价格趋势。 ### 冶金煤 - 京唐港主焦煤价格：2750元/吨，周涨幅3%； - 京唐港1/3焦煤价格：2160元/吨，周涨幅7.46%； - 日照港喷吹煤价格：2125元/吨，周涨幅10.97%； - 炼焦煤总库存：807.22万吨，周涨幅3.07%； - 样本钢厂炼焦煤库存：734.04万吨，周涨幅0.13%； - 喷吹煤库存：429.66万吨，周涨幅2.21%。 ### 焦钢产业链 - 一级冶金焦价格：持续上涨，显示产业链上游价格支撑； - 钢厂高炉开工率：反映下游需求情况； - 螺纹钢库存：显示钢材市场供需关系。 ### 煤炭运输 - 中国沿海煤炭运价指数：显示运输成本和市场活跃度； - 鄂尔多斯煤炭公路运价指数：反映产地运输情况。 ### 煤炭相关期货 - 南华能化指数：反映煤炭期货市场走势； - 焦煤、焦炭期货价格：上涨趋势明显，显示市场对炼焦煤需求的支撑； - 螺纹钢、铁矿石期货价格：与煤炭价格联动，反映下游钢铁行业状况。 ## 板块行情回顾 - **煤炭板块**：一周内整体下跌，煤炭(中信)指数下跌0.245%； - **煤炭开采洗选板块**：下跌0.235%，表现相对稳定； - **煤炭化工板块**：下跌0.3655%，波动较大； - **煤炭板块相对沪深300**：表现落后，但仍有支撑。 ## 投资评级说明 - **公司评级**：买入、增持、中性、减持、卖出； - **行业评级**：领先大市、同步大市、落后大市； - **风险评级**：A（波动率低）、B（波动率高）。 ## 分析师信息 - **胡博**：执业登记编码 S0760522090003，邮箱 hubo1@sxzq.com； - **程俊杰**：执业登记编码 S0760519110005，邮箱 chengjunjie@sxzq.com。 ## 上市公司重要公告 - **山西焦煤**：西曲矿、镇城底矿和西铭矿陆续恢复生产，显示行业整顿后的逐步复苏； - **大有能源**：因税务问题需补缴企业所得税，涉及金额约33,546.17万元； - **美锦能源**：为子公司提供不超过8,000万元的担保，显示公司对子公司的支持。 ## 总结 本周煤炭行业受政策影响明显，安全监管升级导致供给收缩，支撑煤价上涨。动力煤和冶金煤价格均上涨，其中冶金煤表现更为强劲。行业基本面尚未出现明显拐点，煤炭股仍有支撑。建议重点关注炼焦煤板块及相应公司，同时需警惕政策容忍度变化、需求回落和进口煤增加等风险。