20171224-川财证券-煤炭行业周报_环渤海动力煤价格指数环比上行_14页_1mb

报告摘要

环渤海动力煤价格指数环比上行总结

核心内容

本周煤炭板块上涨 $3.92%$，沪深300指数上涨 $1.85%$。煤炭行业整体维持供需偏紧局面，动力煤价格指数环比微涨 $0.17%$，达到577元/吨。同时，煤炭需求旺季来临，六大发电集团日耗煤量周环比上涨 $7.43%$，库存可用天数下降 $12.5%$，表明下游补库需求提升，煤炭市场持续承压。

发改委近期出台多项政策，包括加强冬季采暖价格监管、规范“煤改气”“煤改电”领域价格行为，并口头通知暂时取消对进口煤的限制，以缓解供需矛盾，支持煤炭供应。这些举措预示后续煤炭政策仍将以“保供稳价”为主。

主要观点

动力煤市场：供需偏紧，价格维持高位，港口库存保持稳定，但发电集团库存下降明显，显示需求增长。
炼焦煤市场：受冬储补库影响，炼焦煤价格上升，但钢材价格下行可能限制其上涨空间。
行业政策：发改委加强煤炭价格监管，取消进口煤限制，旨在保障供应和稳定价格。
投资建议：继续关注受益于采暖季需求和行业整合的动力煤龙头企业。

关键信息

动力煤市场情况

价格：环渤海动力煤5500K报577元/吨，周环比上涨 $0.17%$。
日耗煤：六大发电集团日耗煤量报76.49万吨，周环比上涨 $7.43%$。
库存：六大发电集团煤炭库存合计1059.60万吨，周环比下降 $7.50%$，库存可用天数为14天，周环比下降 $12.5%$。
港口吞吐量：11月环渤海八大港口煤炭吞吐量为5430万吨，环比减少236万吨，但整体仍保持高位。

炼焦煤市场情况

价格：柳林4号焦精煤坑口价报830元/吨，古交2号焦精煤报1440元/吨，周环比有所上涨。
冬储需求：炼焦煤冬储为刚性需求，对市场有支撑作用。
供需缺口：炼焦煤供需缺口在本周有所变化，但具体数据未完全披露。

焦炭市场情况

价格：唐山二级冶金焦到厂价报2250元/吨，周环比上涨 $7.14%$。
需求影响：焦炭价格上涨对钢材利润产生明显影响，考虑到12月后钢铁需求走弱，钢价易跌难涨，焦炭价格持续上涨可能缺乏支撑。

运费情况

秦皇岛至广州：运费报94.5元/吨，周环比上涨 $8.00%$。
秦皇岛至上海：运费报72.5元/吨，周环比上涨 $5.84%$。

行业要闻

南京关停59家化工企业，削减煤炭消费量164万吨。
发改委印发《关于进一步加强冬季采暖价格监管切实保障群众温暖过冬的通知》，加强天然气价格监管，规范“煤改气”“煤改电”领域价格行为。
国家发改委暂时取消对进口煤的限制，以支持煤炭供应。

公司动态

兖州煤业以11.24亿元收购兖矿集团财务有限公司 $65%$ 股权。
*ST平能经营范围加入餐饮服务、住宿。
贵州省能源局同意盘江股份核减生产能力。
安源煤业子公司涉及诉讼，涉案金额1276.71万元。
安泰集团延长关联方逾期款项还款期限至2018年12月底。

风险提示

宏观经济形势调整：国内外经济环境变化可能影响煤炭行业整体表现。
行业政策变化：发改委加强煤炭价格监管，政策变动可能对行业造成较大影响。

投资评级

行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，$30%$ 以上为买入评级；$15% - 30%$ 为增持评级；$-15% - 15%$ 为中性评级；$-15%$ 以下为减持评级。
公司评级：以公司6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。