> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结 ## 核心内容 2026年8月28日，煤炭行业迎来价格反弹，煤炭指数上涨5.13%，跑赢沪深300指数5.34个百分点。行业整体呈现稳中偏强运行态势，其中动力煤和炼焦煤价格分别上涨2.44%和1.91%，市场预期改善，政策利好与供需关系共同支撑煤价上移。 ## 主要观点 ### 1. 动力煤与焦煤价格走势 - **动力煤**：秦港Q5500平仓价为881元/吨，周环比上涨21元/吨，涨幅2.44%。国内港口价格小幅上涨，产地晋陕蒙煤炭价格显著上升。 - **焦煤**：京唐港主焦煤报价2670元/吨，周环比上涨50元/吨，涨幅1.91%；吕梁主焦煤报价2500元/吨，周环比上涨200元/吨，涨幅8.7%。国内焦煤价格整体偏强运行，期货价格修复贴水。 ### 2. 政策推动需求预期改善 - 8月28日，证监会与央行联合发布政策，支持房地产市场发展，改善供需结构，预计对钢材及焦煤需求形成支撑。 - 国家发改委明确“十五五”期间煤电仍是保障电力安全的重要支撑，强化煤电与新能源融合发展。 ### 3. 供需关系支撑价格上行 - 供给端：安全监管高压、煤矿停产检修、进口供应偏紧，国内供给偏紧。 - 需求端：地产政策改善、高温天气风险上升、电厂日耗维持高位，叠加补库需求，形成价格支撑。 ### 4. 投资建议 - **周期逻辑**：动力煤受益于长协修复和需求释放，推荐【晋控煤业、兖矿能源】；冶金煤推荐【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】。 - **红利逻辑**：推荐高分红公司【中国神华、中煤能源、陕西煤业】。 - **多元化铝弹性**：推荐【神火股份、电投能源】。 - **成长逻辑**：推荐【新集能源、广汇能源】。 ## 关键信息 ### 价格与库存 - **动力煤**：秦港Q5500平仓价881元/吨，环渤海库存环比大跌5.44%，港口调出量上升。 - **焦煤**：京唐港主焦煤报价2670元/吨，山西吕梁主焦煤价格大涨8.7%，国内焦煤与动力煤价格比值为2.4倍，对应目标价1608元至2064元。 - **焦炭**：现货价大涨150元/吨，涨幅9.2%，期货升水374元/吨。 - **螺纹钢**：现货价小涨70元/吨，涨幅2.23%，期货贴水减少。 ### 公司动态 - **兖矿能源**：上半年营收增长13.01%，净利润增长47.75%，主要受益于股权转让和煤价上涨。 - **中国神华**：上半年营收增长7.9%，净利润增长4.1%，煤化工扭亏为盈。 - **陕西煤业**：发布中期分红方案，每10股派发0.58元现金股利。 - **山西焦煤**：西曲矿恢复生产，年产能270万吨，公司加强安全管控。 ### 行业动态 - **煤矿安全**：山西省发布新规强化安全监管，打击违规行为，提升智能化水平。 - **能源政策**：国家发改委推进煤电转型，支持新能源消纳；国家能源局加强一次调频服务管理。 - **地产政策**：央行与证监会出台政策，推动房地产发展新模式，支持融资与销售。 ## 风险提示 - **经济增速下行风险**：若经济增速放缓，可能导致需求下降。 - **进口煤大增风险**：进口供应恢复可能冲击国内市场。 - **可再生能源加速替代风险**：新能源发展可能削弱煤炭需求。 ## 总结 2026年8月，煤炭行业在政策支持和供需关系改善下迎来价格反弹。动力煤和焦煤价格分别上涨2.44%和1.91%，市场预期积极。行业估值处于低位，具备周期与红利双重逻辑，投资建议围绕四主线布局。同时，行业面临经济下行、进口煤增加及新能源替代等风险。