20171017-华泰证券-超图软件-300036.SZ-国土三调正式开启_超图将充分受益_4页_462kb

报告摘要

华泰证券于2017年10月17日发布对超图软件（300036）的事件点评报告，维持“买入”投资评级。当前股价为17.35元，合理价格区间为23.7~27.9元。报告指出，国土三调的启动将为公司带来新的市场机遇，并推动业绩持续增长。

国土三调启动，业务受益
国务院于2017年10月16日发布通知，决定自2017年起开展第三次全国土地调查（国土三调），目标是掌握真实准确的土地基础数据，为生态文明建设提供支持。超图软件将受益于该政策，其主要参与业务包括外业测绘和内业建库。
市场空间广阔
根据泰伯智库数据，国土三调支撑的业务市场空间预计超过150亿元，较二调有所增长。公司已提前布局，并参与制定调查规范，有望在该领域占据优势地位。
不动产登记市场持续景气
不动产登记业务仍在快速发展阶段，超图软件在该领域已有丰富的经验积累和客户资源，预计将继续受益于市场增长，推动业绩持续高增长。
业绩预测乐观
报告预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.17亿元、3.22亿元和4.42亿元，EPS分别为0.48元、0.72元和0.98元。当前PE为36倍，2019年PE预计降至17.63倍，显示估值逐步下降。
公司具备成长潜力
公司在不动产登记和国土三调等政策驱动领域具备较强的竞争力和市场拓展能力，未来两年业绩增长可期。