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报告摘要

油粕周报总结 20220104

核心内容概述

本报告分析了2022年1月4日当周的油粕市场走势，重点围绕油脂和豆粕的供需变化、价格波动及市场预期展开。整体来看，油脂市场在成本端支撑和国内需求良好背景下延续震荡偏强走势，而豆粕市场则在成本与需求博弈中呈现震荡调整态势。

主要观点

油脂市场

成本端影响：南美大豆产量存在不确定性，巴西早播大豆开始收割，但天气担忧未减。马棕产量低迷，印尼调整出口基准价，支撑价格反弹。
国内供需：油厂大豆库存骤降，压榨量减少，豆油成交放量，库存小幅下滑；棕油库存止涨回落，豆粕库存小幅上升。
价格走势：油脂价格小幅上涨，豆粕价格止涨回落，市场整体呈现震荡偏强格局。
操作建议：低位多单继续持有，无仓者可观望或轻仓顺势操作。

豆粕市场

成本与需求博弈：美豆压榨利润高企，国内豆粕需求疲软，库存上升，导致豆粕价格震荡调整。
市场预期：南美天气和劳动力问题可能影响供应，而国内需求疲软可能限制价格上行空间。
操作建议：短期震荡调整为主，建议暂时观望。

行情回顾

美豆高位调整：美豆因榨利上升和出口数据不佳而反弹，基金净多持仓周比大增，显示市场看涨情绪。
三大油脂震荡偏强：豆油、棕油、菜油价格均小幅上涨，市场整体维持偏强态势。
两粕止涨震荡：豆粕价格止涨并小幅回落，显示需求端疲软对价格的压制。

基本面分析

国外因素

美豆：榨利高企，压榨需求强劲，但出口数据不佳；巴西及阿根廷大豆优良率下滑，巴西早播大豆开始收获。
马棕：12月出口量下降，产量低迷；印尼下调出口基准价，影响市场预期。
南美天气：阿根廷大豆种植率及作物状况评级低于预期，天气担忧持续。

国内因素

大豆压榨：油厂大豆库存降至近几年低位，元旦期间开机率下降，压榨量减少；节后预计小幅回升。
油脂库存：豆油库存低位运行，棕油库存回落，豆粕库存小幅上升。
现货成交：豆油成交较好，棕油成交清淡，豆粕成交及提货量一般。
价格变化：豆油均价上涨1.57%，棕油上涨1.55%，菜油上涨1.17%，豆粕小幅回落1.01%。

风险因素

劳动力问题
南美天气不确定性
马来西亚洪灾影响

价差跟踪

基差走势：豆油、棕油、菜油基差均呈现震荡走势，豆粕基差小幅回落。
油粕比：大豆油粕比维持高位，反映豆粕相对豆油价格偏弱。
豆菜粕价差：豆菜粕价差维持稳定，显示豆粕对菜粕的相对吸引力较低。

数据来源与联系方式

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