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油粕周报20210922 总结

核心内容

本报告总结了2021年9月22日油粕市场的最新动态，包括油脂和豆粕的价格走势、基本面分析及价差跟踪。报告指出，国际市场消息对油脂价格产生影响，国内供需变化也对市场形成支撑，整体呈现内强外弱的格局。

主要观点

• 油脂市场：节日期间消息纷杂，油脂价格在调整后或重返高位震荡区间。

  • 国外因素：美豆优良率略高于预期，新季供应偏紧格局有所改善，美豆受打压触及近三个月低位；马棕出口增加、产量降低，但印度进口预期大增限制回调幅度。
  • 国内因素：部分油厂因环境问题停机，豆油和棕榈油库存偏低，支撑油脂走势；节日来临，油脂现货成交缩量。

• 豆粕市场：成本端弱势，豆粕反弹空间或受限。

  • 国外因素：美豆供应改善打压价格，巴西大豆出口预期增加，阿根廷出口进度偏慢。
  • 国内因素：油厂大豆库存下降、压榨量微增，豆粕库存回落至100万吨以下；双节备货启动，下游成交增加。

行情回顾

• 美豆类弱势，马棕高位回调：美豆受报告影响表现弱势，马棕则因出口增加和产量降低出现回调。
• 油脂高位回调：临近周末，油脂价格出现回调。
• 两粕反弹：豆粕价格反弹，但油脂表现偏弱。

基本面分析

1. USDA9月报告新年度美豆期末库存预估增加

• 2021/22年度美豆种植面积8720万英亩，收获面积8640万英亩，单产50.6蒲式耳/英亩，产量43.74亿蒲式耳。
• 期末库存预估为1.85亿蒲式耳，较8月增加，但整体仍处于较低水平。

2. 美豆优良率高于预期，新季美豆开始收割

• 截至2021年9月19日，美豆优良率为58%，高于市场预期和前一周水平。
• 收割率6%，略高于市场预期，但低于去年同期水平。

3. 马棕出口增加，同期产量降低

• 马来西亚9月1—20日棕榈油出口量较8月增加43.50%。
• 产量因单产减少4.69%而下降4.5%。
• 印度9月棕榈油进口预计高达95万吨，马棕出口关税维持在8%。

4. 国内大豆及棕榈油进口均增

• 2021年8月中国进口大豆948.77万吨，环比增9.39%，同比微降1.22%。
• 棕榈油进口量为643126.74吨，同比降5.47%，环比增31.4%。

5. 国内大豆压榨开机率微增

• 国内油厂周度压榨量微增至189万吨，开机率66.69%，低于市场预期。
• 预计下周压榨量将小幅下滑至183万吨附近。

6. 豆油、棕油、豆粕库存均下降

• 国内豆油库存连续六周回落至90万吨以下。
• 棕油库存重返40万吨以下，豆粕库存回落至100万吨以下。

7. 油脂价格先扬后抑，豆粕价格上涨

• 截至9月17日，豆油均价9673元/吨，较上周跌1.68%。
• 棕油均价9340元/吨，较上周跌1.41%。
• 菜油均价11050元/吨，微跌0.63%。
• 豆粕均价3858元/吨，较上周涨2.97%。

8. 油脂成交清淡，部分企业备货豆粕成交增加

• 国内油厂豆油周度成交11.15万吨，棕油成交5300吨，豆粕成交60.40万吨。

9. 油粕持仓及成交情况

• 豆粕持仓量和成交量数据表明市场活跃度有所变化。
• 三大油脂成交量和持仓量变化显示市场情绪波动。

10. 美豆类非商业净多持仓

• 美豆和美豆油非商业多头持仓显示市场多空力量变化。

价差跟踪

• 基差价差：豆油、棕油、菜油及豆粕的基差走势显示市场对现货价格的预期变化。
• 价差走势：菜豆油、菜棕油、Y1/M1及豆菜粕价差走势反映不同品种之间的相对表现。

风险提示

• 天气因素：美豆收割进度、马棕产量及出口高频数据是主要风险点。
• 市场消息：如马来重启劳工引进计划、印度进口预期等消息可能影响市场走势。

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