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报告摘要

油粕周报总结（20211227）

核心内容

本周报主要分析了2021年12月27日前一周全球及国内油粕市场的走势，包括油脂与豆粕的价格变化、市场基本面、库存情况、需求动态以及价差跟踪等内容。分析师张翠萍指出，当前市场受到南美天气炒作、洪灾影响、政策调整及季节性因素等多重影响，整体呈现偏强走势，但需警惕短期波动。

主要观点

油脂市场

国外因素：美豆压榨需求强劲，南美天气炒作升温，阿根廷大豆优良率下滑，巴西大豆出口形势较好，马棕因洪灾产量降幅扩大，但印度放宽政策使出口降幅缩窄。
国内因素：豆油成交放量，库存小幅走低；棕榈油成交缩量，库存继续累库；豆粕库存回升至64万吨。
价格走势：油脂价格反弹至前期震荡区间，豆棕油上涨，菜油下跌。豆油均价9645元/吨，环比上涨1.35%；棕榈油均价9650元/吨，环比上涨1.44%；豆粕均价3606元/吨，环比上涨1.5%。
短期趋势：油脂市场短期偏强调整，临近交割月建议“多看少动”，谨慎追涨。

豆粕市场

国外因素：美豆因榨利高企及天气炒作延续上涨，巴西大豆出口形势较好。
国内因素：油厂大豆库存止降，周度压榨量微降，豆粕成交量及提货量下降，库存回升。
价格走势：豆粕价格延续上周涨势，反弹至9月底大跌前水平。
短期趋势：随着节日临近，备货量可能减少，豆粕涨势或放缓，建议前多持有，谨慎追涨。

行情回顾

美豆走势较强：美豆因天气炒作及榨利高企维持上涨趋势。
马棕止跌反弹：洪灾影响产量，但印度政策放宽使出口降幅缩窄，马棕价格反弹至20日均线附近。
三大油脂反弹：豆油、棕榈油价格反弹，菜油价格下跌。
两粕震荡上扬：豆粕和棕榈油价格震荡上扬，豆油成交放量，棕榈油成交缩量，豆粕成交量下降。

基本面分析

国外因素

南美天气：阿根廷大豆优良率下滑，巴西大豆出口形势较好。
马棕产量：洪灾导致产量降幅扩大，印度放宽政策使出口降幅缩窄。
美豆出口：美豆出口量环比下滑，但整体符合预期，巴西大豆出口量预计达276.8万吨。

国内因素

大豆进口：11月中国大豆进口量达857万吨，环比增长67.74%，但同比下降10.6%。
棕榈油进口：11月棕榈油进口量为57.26万吨，环比增长8.88%，同比下降11.14%。
压榨情况：国内油厂大豆库存止降，周度压榨量179万吨，开机率62.22%，预计下周压榨量小幅下滑至175万吨。
库存变化：豆油库存低位运行，棕榈油库存继续累库，豆粕库存回升至64万吨。
需求变化：豆油成交放量，棕榈油成交缩量，豆粕成交量下降。

风险提示

主要风险包括劳动力问题、南美天气变化及马来西亚洪灾影响。

价差跟踪

基差走势：豆油、棕榈油、菜油及豆粕的1月基差均呈现波动，豆油与棕榈油价格相对较强。
油粕比：大豆油粕比维持在一定水平，反映成本端对价格的影响。
豆菜粕价差：豆粕与菜粕价差有所变化，显示市场对不同品种的偏好。

数据来源与联系方式

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