20171016-华泰证券-传媒互联网周报第127期_大白马估值切换进行时_16页_1mb

传媒行业周报总结（2017年10月16日）

核心内容

2017年10月9日至10月13日，传媒（中信）板块上涨2.81%，跑输创业板（3.17%）0.36个百分点，日均成交额同比上涨62.21%。传媒板块整体表现超预期，但部分个股表现分化，其中掌阅科技涨幅高达61.08%，而联创互联跌幅达-14.70%。行业研究建议关注两条主线：1）大白马估值切换带来的投资机会；2）具有成长性和景气度提升潜力的弹性标的。

主要观点

• 估值切换：三季报即将发布，建议关注龙头公司未来一年的估值消化带来的投资机会。
• 成长标的：在细分领域（如阅读、二次元游戏）和景气度提升的子行业（如营销）中，寻找具备成长潜力的公司。
• 政策风险：传媒行业受政策影响较大，2017年以来政策趋紧，未来政策监管可能进一步收紧。

关键信息

A股重点公司跟踪

• 光线传媒：预计三季报净利同增105%-125%，公司澄清无增持猫眼股权计划，但不排除未来增持。
• 华录百纳：净利润同减10%-40%，预计1.07亿元-1.61亿元。
• 华谊兄弟：净利润变动-5%至5%，预计5.91亿元-6.53亿元。
• 华策影视：净利润同增0%-25%，预计2.80亿元-3.36亿元。
• 掌阅科技：预计三季报净利同增80%，移动阅读龙头新上市，版权衍生业务可期。

海外中概公司动态

• 腾讯：阅文集团通过上市聆讯，微民保险代理获批，投资Ola 4亿美元。
• 阿里：成立达摩院，投入1000亿用于新技术研究；推出云小蜜客服机器人，与Rokid合作推出全栈语音平台。
• 百度：与北汽集团战略合作，涉及自动驾驶和车联网。
• 网易：起诉4399侵权，涉及《守望先锋》知识产权。
• 京东：与3M战略合作，发布人工智能平台PinoAI。

行业动态

• 影视行业：横店影视上市，阅文集团发布2017IP榜单；《羞羞的铁拳》票房表现强劲，累计17.78亿元。
• 动漫&游戏：B站计划明年美国IPO，网易《我的世界》中国版全平台上线，任天堂Switch首批中文化游戏发布。
• VR&AR：Akatsuki设立5000万美元基金推动AR技术在游戏和电竞中的应用。
• 互联网&体育：搜狗提交赴美IPO，拍拍贷递交IPO申请，三星电子营业利润暴涨178.9%。

电影市场

• 票房表现：《羞羞的铁拳》以11.56亿元蝉联周票房冠军，周票房环比上涨146%。
• 即将上映：《你若安好》、《六年，六天》等多部影片将于10月17日及之后上映。
• 院线表现：万达市占率13.5%居首，上海联合、广东大地紧随其后。

电视市场

• 电视剧收视：《那年花开月正圆》在东方卫视收视率3.14%，排名首位；《美味奇缘》在湖南卫视收视率0.94%。
• 综艺节目收视：《中国新歌声巅峰对决》收视率2.20%，《非诚勿扰》收视率1.37%。
• 网络播放量：《那年花开月正圆》网络播放量23.3亿，居首；《奔跑吧2017》网络播放量4000万。

风险提示

• 政策监管：传媒行业受政策影响较大，2017年以来监管趋紧，未来存在进一步收紧的风险。

行业评级

• 传媒：增持（维持）
• 传媒Ⅱ：增持（维持）

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与同期沪深300指数为基准。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 许娟：S0570513070010，电话0755-82492321，邮箱xujuan8971@htsc.com
• 周钊：S0570517070006，电话010-56793958，邮箱zhouzhao@htsc.com
• 张亚楠：021-28972036，邮箱zhangyanan@htsc.com
• 吕默馨：0755-23952835，邮箱lvmoxin@htsc.com