20210510-山西证券-传媒行业月度策略_五一档电影票房超预期_影视内容加强版权保护进行时_27页

传媒行业月度策略总结

核心内容概述

2021年4月，传媒行业整体表现平稳，其中互联网媒体行业涨幅显著，达到8.27%。行业数据方面，电影、剧集、移动应用、移动游戏、广告和图书市场均有所变化，显示出不同细分行业的动态。此外，行业新闻回顾了版权保护、会员提价、合作动态及IPO申请等重要事件。投资建议部分指出，传媒板块估值处于低位，重点关注吉比特、芒果超媒、三七互娱等公司。风险提示包括政策变动、单个文化产品收益波动及新作品上线不及预期。

主要观点

1. 行业市场表现

• 2021年4月，CS传媒行业区间涨跌幅为2.41%，与去年同期相比有所下滑。
• 互联网媒体行业领涨，涨幅达8.27%；广告营销上涨5.03%，文化娱乐上涨1.39%，媒体下跌-2.12%。
• 传媒二级行业中，动漫、互联网影视音频、其他广告营销涨幅领先；广播电视跌幅较深，为-4.69%。
• 传媒三级行业中，动漫、互联网影视音频、其他广告营销涨幅分别为14.47%、14.02%、12.82%；影视行业涨幅4.07%，其余三级子行业4月累计下跌。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 4月累计票房达24.96亿元，放映场次1044.2万场，观影人次6861.4万人。
• 《哥斯拉大战金刚》和《你好，李焕英》单月票房过5亿，其中后者累计票房达53.81亿元。
• 一线至四线城市票房分别为3.80亿、9.47亿、3.71亿、6.33亿元。

2.2 剧集及综艺数据

• 2021年5月7日，省级卫视黄金档电视剧收视排名前五为《啊摇篮》《号手就位》《八零九零》《啊摇篮》《号手就位》。
• 59城省级卫视晚间节目收视排行前五为《向往的生活》《奔跑吧》《谁是宝藏歌手》《致敬百年风华》《非诚勿扰》。
• 网络剧播映指数排名前五为《长歌行》《山河令》《司藤》《你是我的城池堡垒》《骊歌行》。
• 网综播映指数排名前五为《创造营2021》《青春有你3》《恰好是少年》《乘风破浪的姐姐2》《妻子的浪漫旅行5》。

2.3 移动应用数据

• 截至2021年3月，移动应用活跃用户排名前10为微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音、爱奇艺、QQ、腾讯视频、百度、微博。
• 月活用户环比增幅分别为0.08%、0.96%、8.99%、0.00%、-1.96%、-4.73%、-0.91%、-4.10%、-0.86%、1.21%。
• 移动视频应用活跃用户排名前10为抖音、爱奇艺、腾讯视频、快手、优酷视频、芒果TV、西瓜视频、哔哩哔哩、快手极速版、抖音火山版。

2.4 移动游戏数据

• App Annie数据显示，3月中国iOS手游下载榜前10名中，青瓷《提灯与地下城》排名第五。
• SensorTower数据显示，《PUBG MOBILE》以近1100万次下载重回榜首；米哈游《原神》移动端海外吸金近1.16亿美元，稳居中国出海手游收入第一名。
• 三七互娱《Puzzles&Survival》收入环比增长44.6%，排名上升至第16名。
• 腾讯、网易、米哈游继续位列中国手游发行商全球收入榜前三。

关键信息

4月个股表现

• 涨幅前十的个股包括中广天择（35.63%）、文投控股（35.55%）、游族网络（30.43%）、祥源文化（25.44%）、吉比特（23.06%）。
• 跌幅前十的个股包括*ST众应（-39.63%）、三人行（-24.92%）、ST三五（-24.88%）、*ST当代（-24.31%）、昆仑万维（-21.76%）。

资金流向

• 4月传媒行业资金净流出143.24亿元，文化娱乐板块净流出最多。
• 芒果超媒、分众传媒、智度股份、华扬联众、美盛文化等个股机构净流入较多；昆仑万维、省广集团、世纪华通、利欧股份、万达电影等个股净流出较多。

行业新闻回顾

• 超70家影视传媒单位呼吁短视频平台提升版权保护意识。
• 芒果超媒宣布考虑会员提价。
• 优酷与Discovery达成合作。
• 腾讯进行组织架构和人事调整。
• 字节跳动成立音乐事业部。
• 喜马拉雅向美SEC提交IPO申请。

投资建议

• 传媒板块整体估值为21.23倍，低于五年均值和中值。
• 细分行业中，出版、互联网广告营销、游戏等估值低于行业整体。
• 重点关注吉比特、芒果超媒、三七互娱、完美世界、光线传媒、横店影视、中信出版等标的。

风险提示

• 政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险。
• 单个文化产品收益波动性。
• 新作品上线进展不及预期。

图表概览

• 图1：2021年4月行业月涨跌幅（%）
• 图2：2021年初至4月底行业涨跌幅（%）
• 图3：传媒二级行业2021年4月份涨跌幅（%）
• 图4：传媒三级行业2021年4月份涨跌幅（%）
• 图5：传媒二级行业2021年涨跌幅（%）
• 图6：传媒三级行业2021年涨跌幅（%）
• 图7：4月传媒及子板块资金流向（亿元）
• 图8：2021年4月单日票房走势（万元）
• 图9：2021年4月单日放映场次走势（万场）
• 图10：2021年4月单日观影人次走势（万人）
• 图11：2021年4月城市票房占比
• 图12：2021年5月7日黄金档卫视电视剧收视率
• 图13：2021年5月7日卫视晚间节目收视率
• 图14：2021年5月8日黄金档卫视电视剧收视率
• 图15：2021年5月8日卫视晚间节目收视率
• 图16：2021年3月移动应用活跃用户TOP10
• 图17：2021年3月移动视频应用活跃用户TOP10
• 图18：2021年3月国内iOS游戏产品下载及收入排名
• 图19：2021年3月中国手游出海下载（左）与收入（右）
• 图20：2021年3月中国游戏发行商全球收入排名TOP30
• 图21：2021年4月游戏大盘投放素材趋势
• 图22：2021年4月游戏投放公司数量趋势
• 图23：2021年4月买量产品榜TOP50
• 图24：2021年4月买量公司榜TOP50
• 图25：2021年2月中国广告市场刊例花费增速
• 图26：2021年2月中国广告市场刊例花费各媒介刊例花费增速
• 图27：2021年2月中国广告市场电梯LCD、电梯海报、影院广告刊例花费增速及投放TOP5行业
• 图28：近五年传媒板块市盈率变动情况
• 图29：近三年传媒上市公司营业收入情况
• 图30：近三年传媒上市公司归母净利润情况
• 图31：单季度传媒上市公司营业收入情况
• 图32：单季度传媒上市公司归母净利润情况
• 图33：细分行业2020年营业收入同比增速对比
• 图34：细分行业2020年归母净利润同比增速
• 图35：20Q1-21Q1各季度营业收入同比增速
• 图36：20Q1-21Q1各单季度归母净利润同比增速
• 图37：2021年五一档电影票房
• 图38：2021年五一档电影观影人次
• 图39：2021年五一档票房TOP10院线市占率
• 图40：2021年五一档票房TOP10影投市占率

表格概览

• 表1：4月份个股涨跌幅统计（%）
• 表2：2021年个股涨跌幅统计（%）
• 表3：4月份个股资金流向统计（亿元）
• 表4：2021年4月院线及影投公司票房TOP10
• 表5：2021年4月单片票房TOP10影片
• 表6：2021年4月网络剧播映指数排名
• 表7：2021年4月网综播映指数排名
• 表8：2021年3月零售渠道虚构类畅销图书TOP10
• 表9：2021年3月零售渠道非虚构类畅销图书TOP10
• 表10：2021年3月零售渠道少儿类畅销图书TOP10
• 表11：近一年三级子行业市盈率统计情况
• 表12：2021年五一档单片票房TOP10影片