20171022-华泰证券-传媒互联网周报第128期_关注MSCI指数发布及白马估值切换_13页_991kb

传媒行业周报总结（2017年10月22日）

核心内容

2017年10月16日至20日，传媒（中信）板块整体下跌2.13%，跑赢创业板0.25个百分点，日均成交额同比下降10.02%。行业评级为“增持（维持）”，并重点关注MSCI指数发布、白马股估值切换以及有催化剂机会的个股。

主要观点

1. MSCI指数发布
   MSCI将于10月23日发布纳入A股的MSCI中国A股指数，预计有潜力入选的个股包括：东方明珠、中南传媒、奥飞娱乐、中国电影、歌华有线、中文传媒、中信国安、电广传媒。

2. 三季报与估值切换
   三季报发布期间，重点关注大白马公司2018年的估值切换机会。

3. 催化剂机会
   有催化剂机会的标的包括：

   • 掌阅科技：三季报预计净利同增70%-90%，受益于阅文集团港股上市的高估值催化。
   • 昆仑万维：三季报预计净利同增16%-44%，趣店美股上市及映客投资收益带来积极影响。
   • 思美传媒：营销景气度提升，有望受益于行业回暖。

关键信息

A股重点公司动态

1. 昆仑万维

   • 出售趣店部分股权，获得8628万元收益；
   • 预计通过趣店IP0超额配售再出售176.47万股，若交易达成还将获得2.59亿元收益。

2. 欢瑞世纪

   • 与爱奇艺签署6.18亿元影视剧售卖和定制合同；
   • 收购七娱世纪27.6%股权，投资约2540万元。

3. 金逸影视

   • 正式上市，发行价格20.98元/股，上市首日开盘价25.18元，市值达50.75亿元。

4. 中南文化

   • 第三季度营收同增24.54%，净利同增31.07%；
   • 拟设立全资子公司，专注于非上市企业股权投资。

5. 北京文化

   • 第三季度营收同比减少5.49%，净利同增31.60%。

6. 长城影视

   • 因重大资产重组调整，公司股票继续停牌。

7. 中文传媒

   • 第三季度出版、发行、互联网游戏业务营收同比分别增长13.98%、3.37%、-16.21%。

8. *ST紫学

   • 筹划重大事项，股票停牌。

9. 印记传媒

   • 与控股股东设立夹层基金及并购基金，用于投资海外标的资产；
   • 终止重大资产重组事项，股票暂不复牌。

10. 捷成世纪

    • 三季报净利润同增10%-25%，预计达2.31亿-2.63亿元。

11. 南方传媒

    • 向樵山文化等89名交易对方发行股份购买发行集团43.27%股权，支付现金1.93%股权，总作价11.88亿元。

12. 当代明诚

    • 全资子公司双刃剑香港获得2018俄罗斯世界杯亚洲区独家市场销售代理权。

海外资本市场动态

1. 腾讯

   • 阅文集团计划于11月8日挂牌；
   • 马化腾减持600万股，套现约21亿港元。

2. 阿里

   • 与拜耳战略合作，聚焦内容创新和新零售全渠道；
   • 与联通合作开放云计算资源，推动云业务发展。

3. 百度

   • 与金龙客车合作推进无人驾驶微循环车；
   • 国际化事业部或分拆，部分业务独立运营。

4. 京东

   • 推出无界零售解决方案，联合腾讯启动11·11全球好物节；
   • 推出电竞级游戏手机标准，拓展游戏手机市场。

行业动态

1. 政策动向

   • 习近平强调坚定文化自信，推动文化产业发展。

2. 影视行业

   • 《羞羞的铁拳》票房突破19.79亿元，创国产2D电影票房新高；
   • Netflix第三季度净利润1.3亿美元，同比增长150%。

3. 动漫&游戏

   • 乐游科技收购美国游戏工作室20%股权，投资1000万美元；
   • 鑫悦影视与方块动漫合作开发动画IP电影；
   • 索尼音乐成立新游戏部门，拓展游戏市场；
   • 《王者荣耀》进军北美市场。

4. VR&AR

   • Magic Leap完成5.02亿美元D轮融资，由淡马锡领投；
   • 三星手机支持谷歌AR平台，推动AR技术普及。

5. 互联网&体育

   • 趣店赴美上市收涨23%，市值接近百亿美元；
   • 美团点评完成40亿美元融资，投后估值300亿美元。

电影市场数据

• 票房表现（10月9日-15日）

  • 《羞羞的铁拳》周票房3.76亿元，累计票房18.47亿元；
  • 《天才枪手》周票房1.13亿元，累计票房1.13亿元；
  • 《追龙》周票房1.05亿元，累计票房5.05亿元；
  • 《缝纫机乐队》周票房9458万元，累计票房3.96亿元；
  • 《英伦对决》周票房5949万元，累计票房5.26亿元。

• 院线表现

  • 万达市占率13.5%，单周票房1.09亿元，环比下降61.5%；
  • 广东大地市占率8.6%，单周票房6972万元，环比下降61.9%；
  • 上海联和市占率8.3%，单周票房6683万元，环比下降63.9%。

电视市场数据

• 电视剧收视（10月9日-15日）

  • 《国民大生活》东方卫视收视率1.04%，排名第一；
  • 《美味奇缘之二》湖南卫视收视率1.03%，排名第二；
  • 《国民大生活》浙江卫视收视率0.81%，排名第四；
  • 《花儿与远方》安徽卫视收视率0.51%，排名第七。

• 综艺节目收视

  • 《跨界喜剧王》北京卫视收视率1.34%，排名第一；
  • 《快乐大本营》湖南卫视收视率1.33%，排名第二；
  • 《超凡魔术师》江苏卫视收视率1.29%，排名第三。

风险提示

• 传媒行业受政策影响较大，2017年以来监管趋紧，未来存在进一步收紧的风险。