20250120-国金证券-心脉医疗-688016.SH-价格调整短期业绩承压_海外市场拓展加速_4页_837kb

公司业绩与展望分析

业绩简述

公司于2025年1月20日发布2024年度业绩预告：

• 预计2024年实现收入区间为1188亿至1306亿元，同比增长0%~10%。
• 归母净利润预计493亿元至541亿元，同比增长0%~10%。
• 单季度第四季度预计收入218亿至336亿元，同比-27%至+13%，归母净利润-61亿至-12亿元。

经营分析

短期承压：由于产品价格调整及部分产品医保控价，公司2024全年业绩略显承压。

积极因素：多款创新产品表现强劲。新产品Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统及Fontus分支型术中支架系统迅速获得市场认可。

海外扩张：加大海外推广力度，海外销售收入突破15亿元，占比较升。持续推进欧洲、拉美和亚太市场准入，推动新产品临床试验。

员工激励：新员工持股计划设定了2025、2027年净利润高增长目标，展现了公司对未来发展的信心。

盈利预测与评级

• 德国投资机构预期，2024-2026年公司归母净利润将增至503亿、615亿、789亿元，年增长率分别为2%、22%、28%。
• 当前股价对应27、22、17倍PE，维持“买入”评级。

风险提示

• 医保控费政策风险
• 新产品研发/市场推广不及预期
• 海外贸易环境风险

关键数据摘要

• 营收年复合增长率：3093%（2022-2026E）
• 归母净利润年复合增长率：1027%
• 预测2026年每股收益达640元

投资建议

基于公司技术研发和市场拓展能力，多家机构维持“买入”评级。历史报告中多次上调目标价，可见市场对该股长期表现的看好。

• 注：本报告仅供信息参考，不构成投资建议，投资决策需独立进行。