20180903-安信证券-三特索道-002159.SZ-客流提升带动业绩超预期增长_咸丰坪坝营公司转让实现大额投资收益_9页_1mb

报告摘要

三特索道 (002159.SZ) 2018年H1业绩总结

核心内容

三特索道在2018年半年度实现营收和归母净利润的显著增长，主要得益于客流提升和大额投资收益。公司通过转让咸丰坪坝营公司股权，实现投资收益1.32亿元，并剥离了经营不善的资产，优化了资产结构。此外，部分景区项目因宣传和运营策略的调整，业绩实现快速增长。

主要观点

业绩表现：2018年H1实现营收2.67亿元，同比增长24.18%；归母净利达9653.37万元，同比增长387.56%；扣非归母净利为-2736.25万元，同比增长22.21%。
业绩预期：预计前三季度实现归母净利1.4-1.6亿元，同比增长898.08%-1040.67%；Q3归母净利预计在4346.63-6346.63万元之间，同比增长-8.68%至+33.34%。
业务增长：索道运营、门票及观光车业务因客流增长而实现大幅增长，分别同比增长29.20%、19.25%和41.69%。
投资收益：咸丰坪坝营公司股权转让实现投资收益1.32亿元，有效提升公司利润。
资产优化：崇阳浪口森林温泉项目通过宣传提升游客量，温泉业务营收同比增长146.15%。同时，部分亏损子公司正在逐步改善，如南漳古山寨公司和保康九路寨公司。

关键信息

分景区业绩表现

梵净山旅业公司：接待游客40.47万人次，同比增长35.08%；营收8949万元，同比增长46.22%；净利润3113.47万元，同比增长71.24%。
华山索道公司：接待游客85.31万人次，同比增长39.19%；营收6025.21万元，同比增长48.11%；净利润2470.46万元，同比增长63.52%。
海南公司：接待游客63.91万人次，同比增长11.93%；营收5782.66万元，同比增长17.37%；净利润2643.29万元，同比增长18.60%。
庐山三叠泉公司：接待游客15.95万人次，同比下降7.91%；营收941.2万元，同比下降10.34%；净利润423.69万元，同比增长近20%。
珠海索道公司：接待游客12.95万人次，同比增长1.17%；营收502.92万元，同比增长7.31%；净利润192.1万元，同比增长44.10%。
南漳古山寨公司：接待游客9.62万人次，同比增长19.95%；营收402.98万元，同比增长7.79%；净利润-126.34万元，同比减亏32.10%。
保康九路寨公司：接待游客4.42万人次，同比增长325.00%；营收218.27万元，同比增长172.36%；净利润-396.76万元，同比减亏7.96%。
崇阳隽水河公司：接待游客2.11万人次，同比增长201.43%；营收407.56万元，同比增长67.40%；净利润-884.68万元，同比减亏81.51%。
崇阳三特旅业公司：接待游客5.42万人次，同比增长45.70%；营收631.94万元，同比增长45.90%；净利润-322.78万元，同比减亏92.46%。
浪漫天缘公司：接待游客2.20万人次，同比下降32.31%；营收310.48万元，同比下降12.06%；净利润-576.88万元，同比减亏74.02%。
克旗三特旅业公司：接待游客0.08万人次，同比增长300.00%；营收9.0万元，同比增长84.80%；净利润-887.99万元，同比减亏32.58%。