20211018-大越期货-PTA_MEG早报_18页_775kb

PTA&MEG 详细总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及利润分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

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PTA 每日观点

基本面分析

• 供应端：恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量减少40%，供应压力有所缓解。
• 需求端：终端开工受供电因素影响波动较大，聚酯产品利润明显修复，需求端有所改善。
• 成本端：油价偏强运行，推动PTA成本逻辑，整体成本支撑较强。

技术面分析

• 基差：现货价5300元/吨，01合约基差-204元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存4.8天，环比减少0.2天，库存水平偏低，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论

• PX：部分国外装置开始检修，供需改善，PXN加工费适度修复。
• PTA：前期计划外检修装置陆续重启，供应逐步恢复。
• 聚酯：限电政策持续，聚酯负荷低位运行，终端开工波动较大。
• 操作建议：PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显，关注TA2201合约的5650元/吨阻力位。

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MEG 每日观点

基本面分析

• 供应端：除MTO制工艺外，其余工艺路线利润明显修复，国内供应环节适度回升。
• 需求端：传统装置负荷提升，但进口环节卸货缓慢，港口库存小幅积累，港口仍难以明显累库。
• 成本端：油价、煤价持续走强，对MEG成本形成支撑。

技术面分析

• 基差：现货价6900元/吨，01合约基差-59元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：华东地区库存48.7万吨，环比增加0.8万吨，库存处于低位，偏多。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论

• 行情影响：近期行情受商品市场波动影响明显。
• 成本端：油价和煤价持续走强，对MEG成本形成支撑。
• 操作建议：关注EG2201合约的7100元/吨阻力位。

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关键数据与图表分析

现货价差

• PXN价差：低位回升，显示PXN加工费有所修复。
• PTA加工费：冲高回落，显示市场对成本端的反应较为敏感。

月间价差

• PTA：各合约价差走势显示市场对远月合约的预期有所变化。
• MEG：1-5价差和5-9价差显示市场对远月合约的预期存在分歧。

库存分析

• PTA库存：4.8天，环比减少0.2天，库存处于低位。
• MEG库存：华东地区库存48.7万吨，环比增加0.8万吨，港口库存小幅积累。

聚酯开工情况

• PTA开工率：小幅回升，显示供应端逐步恢复。
• 涤纶下游开工：织机开工率低位运行，显示终端需求疲软。

利润分析

• PTA加工费：2.01元/吨，显示成本支撑较强。
• MEG利润：除甲醇制外，其他工艺路线利润均出现明显修复，显示市场对MEG的需求有所改善。
• 涤纶产品利润：POY、FDY、DTY及涤纶短纤利润均有不同程度的修复。

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总结

主要观点

• PTA：成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显，供应端逐步恢复，但终端需求波动较大。
• MEG：成本端持续走强，市场对MEG的需求有所改善，但港口库存积累缓慢，需关注成本端表现。
• 整体趋势：PTA和MEG均受到成本端的明显推动，但市场仍存在不确定性，需关注政策和供需变化。

操作建议

• PTA：关注TA2201合约的5650元/吨阻力位。
• MEG：关注EG2201合约的7100元/吨阻力位。

风险提示

• 市场波动较大，需谨慎操作。
• 限电政策及供应变化可能影响终端开工率和库存水平。
• 成本端波动可能对价格走势产生较大影响。