20211203-大越期货-PTA_MEG早报_18页_775kb
报告摘要
PTA&MEG 2021-12-03 早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了近期PTA和MEG的市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及操作建议。整体来看，PTA和MEG市场均受到成本端压力的影响，PTA市场偏空，MEG市场中性偏空，但部分装置检修及聚酯减产对市场有一定的支撑作用。
PTA 市场分析
主要观点
- 基本面：油价大幅回落，导致下游聚酯产品利润下降，部分聚酯工厂计划减产，市场偏空。
- 基差：现货价为4420元/吨，01合约基差为-18元/吨，盘面升水，中性。
- 库存：PTA工厂库存为5.7天，环比减少0.3天，偏空。
- 盘面走势：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。
- 主力持仓：主力净多，多头增加，偏多。
- 结论：
- 恒力石化PTA-2生产线将于12月10日停车检修，涉及产能220万吨，重启时间未定。
- 西南地区一套100万吨装置已出产品，负荷正在提升。
- 大连600万吨装置降负运行，降负幅度约15%。
- 聚酯大厂联合减产25%，预计后期仍有进一步减产可能。
- 终端投机需求减弱，短期市场将跟随成本走弱。
操作建议
- TA2201：建议在4300-4500元/吨区间操作。
MEG 市场分析
主要观点
- 基本面：主流工艺路线利润处于低位，市场预期供应宽松，但部分装置重启推迟，新装置推进缓慢，国内供应仍维持低位。
- 基差：现货价为4940元/吨，01合约基差为21元/吨，盘面贴水，中性。
- 库存：华东地区MEG库存为61.68万吨，环比增加5.66万吨，偏多。
- 盘面走势：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。
- 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。
- 结论：
- 成本端油价回落，煤价震荡偏弱，对MEG价格形成下行压力。
- 聚酯减产导致基本面去库幅度缩减，市场交易成本端为主。
- 短期预计MEG价格跟跌为主。
操作建议
- EG2201：建议在4600-4900元/吨区间操作。
价格与利润变动
现货价格变动
| 项目 | 2021-12-02 | 2021-12-01 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 674.000 | 688.000 | -14 |
| PX(CFR中国台湾) | 816 | 820 | -4 |
| PTA内盘 | 4420 | 4440 | -20 |
| MEG内盘 | 4940 | 4955 | -15 |
| POY | 7250 | 7250 | 0 |
| FDY150D | 7450 | 7450 | 0 |
| DTY | 8850 | 8870 | -20 |
| 涤纶短纤 | 6797 | 6797 | 0 |
期货价格变动
| 项目 | 2021-12-02 | 2021-12-01 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01 | 4438 | 4486 | -48 |
| TA05 | 4546 | 4594 | -48 |
| TA09 | 4620 | 4668 | -48 |
| TA01基差 | -18 | -46 | 28 |
| TA05基差 | -126 | -154 | 28 |
| TA09基差 | -200 | -228 | 28 |
| EG01基差 | 21 | -7 | 28 |
| EG05基差 | 50 | 20 | 30 |
| EG09基差 | 34 | 65 | -31 |
利润变动
| 项目 | 2021-12-02 | 2021-12-01 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | 494.64 | 516.25 | -21.60 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -371.60 | -354.43 | -17.17 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -904.08 | -887.11 | -16.98 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -1301.50 | -1382.20 | 80.70 |
| 煤制MEG利润 | -2504.40 | -2489.40 | -15.00 |
| POY利润 | 666.00 | 643.88 | 22.13 |
| FDY利润 | 466.00 | 443.88 | 22.13 |
| DTY利润 | 1066.00 | 1063.88 | 2.12 |
| 涤纶短纤利润 | 462.67 | 440.54 | 22.13 |
月间价差分析
- PTA 1-5价差：关注无风险套利机会。
- PTA 5-9价差：关注无风险套利机会。
- MEG 1-5价差：关注无风险套利机会。
- MEG 5-9价差：关注无风险套利机会。
基差分析
- PTA 01合约基差：偏空。
- PTA 05合约基差：偏空。
- PTA 09合约基差：偏空。
- MEG 01合约基差：中性。
- MEG 05合约基差：中性。
- MEG 09合约基差：偏空。
库存与开工分析
PTA 库存
- PTA工厂库存：5.7天，环比减少0.3天，偏空。
MEG 库存
- 华东地区MEG库存：61.68万吨，环比增加5.66万吨，偏多。
PX开工率
- PX开工率：回升。
PTA开工率
- PTA开工率：回落。
聚酯负荷
- 聚酯负荷：高位回落，因聚酯大厂联合减产。
涤纶利润分析
- 涤纶利润：由于原料端下行，聚酯产品利润回升。
免责声明
- 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容不得更改、复制或传播，如引用需注明出处。
结论
PTA市场短期偏空，受成本端压力和聚酯减产影响，但部分装置检修可能带来支撑。MEG市场同样偏空，但华东库存回升和聚酯减产对市场有一定支撑。两者均需关注成本端变化及装置检修进度，操作建议以区间操作为主。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
