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PTA&MEG 2021-12-2 早报总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及利润变化等方面。整体来看，PTA与MEG市场均受到成本端下行压力影响，PTA短期偏空，MEG短期中性偏空，但部分装置检修及聚酯减产对市场有一定支撑作用。

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PTA 每日观点

基本面

• 油价大幅回落，导致下游聚酯产品利润下滑。
• 部分聚酯工厂因库存压力存在减产计划，对PTA需求有所减弱。
• 聚酯大厂达成自律减产共识，减产幅度为25%，后期仍有进一步减产可能。

技术面

• 01合约基差为-46，显示盘面升水，偏空。
• PTA工厂库存为5.7天，环比减少0.3天，偏空。
• 收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，但多头持仓减少，偏多。

结论

• 短期PTA市场将跟随成本走弱，TA2201合约关注4400元/吨支撑位。
• 未来PTA加工费可能继续压缩，检修装置增加，对市场形成压力。

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MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位，市场对远期供应存在宽松预期。
• 部分装置重启推迟，新装置推进缓慢，国内供应维持低位。
• 聚酯减产导致去库幅度缩减，对MEG需求支撑有限。

技术面

• 01合约基差为-7，显示盘面升水，中性。
• 华东地区MEG库存为56.2万吨，环比增加0.5万吨，偏多。
• 收盘价收于20日均线之下，偏空。

结论

• 短期MEG市场交易以成本端为主，EG2201合约建议在4800-5100元/吨区间操作。
• 港口库存小幅积累，但整体仍维持低位，对市场有一定支撑。

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关键数据对比

现货价

项目	2021-12-01	2021-11-30	变动
石脑油(CFR日本)	688.000	709.500	-21.5
PX(CFR中国台湾)	820	850	-30
PTA内盘	4440	4475	-35
MEG内盘	4955	4940	+15

期货价

项目	2021-12-01	2021-11-30	变动
TA01	4486	4420	+66
TA05	4594	4526	+68
TA09	4668	4600	+68

基差

项目	2021-12-01	2021-11-30	变动
TA01基差	-101	-46	+55
TA05基差	-103	-154	+51
TA09基差	-103	-228	+125
EG01基差	-84	-7	+77
EG05基差	-95	20	+115
EG09基差	-74	65	+139

利润

项目	2021-12-01	2021-11-30	变动
PTA加工费	516.25	525.76	-9.51
石脑油MEG内盘利润	-440.94	-464.50	+23.56
外采乙烯制MEG内盘利润	-887.11	-997.88	+110.78
甲醇制MEG内盘利润	-1382.20	-1310.20	-72.00
煤制MEG利润	-2489.40	-2504.40	+15.00
POY利润	643.88	618.98	+24.90
FDY利润	443.88	418.98	+24.90
DTY利润	1063.88	1048.98	+14.90
涤纶短纤利润	440.54	465.64	-25.10

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市场趋势分析

PTA

• 短期偏空，主要受成本端下行及聚酯减产影响。
• 加工费明显回落，部分主流供应商合约减量。
• 关注TA2201合约的4400元/吨支撑位。

MEG

• 短期中性偏空，市场交易以成本端为主。
• 港口库存维持低位，华东库存小幅增加。
• 建议在4800-5100元/吨区间操作。

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附图说明

PTA 月间价差

• 1-5价差与5-9价差图显示市场价差低位震荡，关注无风险套利机会。

PTA 基差

• 01、05、09合约基差图显示基差持续为负，盘面升水。

MEG 月间价差

• 月间价差图显示市场价差波动，需关注远期合约走势。

MEG 基差

• 01、05、09合约基差图显示基差为负，盘面升水。

PXN价差

• PXN价差图显示低位震荡，市场情绪偏弱。

涤纶库存

• 长丝库存小幅回落，显示下游需求有所减弱。

PX与MEG开工率

• PX开工率回升，MEG开工率持续低位，反映供应端变化。

聚酯负荷

• 聚酯负荷高位回落，显示下游减产趋势。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性与完整性。投资者据此操作，风险自担。