20211229-大越期货-PTA_MEG早报_18页_775kb

PTA&MEG 详细总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年12月29日发布的PTA与MEG每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。主要分析PTA和MEG的市场动态及未来走势，同时提供相关图表辅助理解。

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PTA 每日观点

基本面分析

• 油价震荡反弹，但下游聚酯产品利润处于低位。
• 涤丝工厂整体库存依旧较高，聚酯及其终端均维持降负，终端放假提前，需求呈现季节性走弱。

技术面分析

• 基差：现货价4840元/吨，05合约基差-104元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为5天，环比增加0.1天，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论与操作建议

• PX方面，海南一套100万吨装置已停车检修，预计检修至5月初。
• PTA方面，前期停车装置恢复，供应量逐渐增加，后期检修计划有限。
• 短期PTA走势将跟随成本端运行。
• 操作建议：TA2205合约可在4900-5100元/吨区间操作。

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MEG 每日观点

基本面分析

• 各主流工艺路线利润处于低位。
• 2021年12月27日CCF口径库存为68.5万吨，环比减少3.8万吨，港口库存小幅回落。
• 华东地区合计库存68.1万吨，环比增加4.62万吨，偏空。

技术面分析

• 基差：现货价4795元/吨，05合约基差-24元/吨，盘面升水偏空。
• 盘面走势：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论与操作建议

• 镇海炼化80万吨装置计划1月中投料运行。
• 成本端方面，煤炭价格偏弱运行，油价震荡回升。
• 市场对远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升，但聚酯端偏弱运行，港口累库预期不改。
• 1-2月供需结构将呈现大幅过剩，盘面上方存在一定压制。
• 操作建议：EG2205合约可在4750-5000元/吨区间操作。

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关键信息汇总

PTA 关键信息

• 供应端：前期停车装置恢复，供应量增加，后期检修计划有限。
• 需求端：涤丝工厂库存较高，聚酯及终端降负，需求季节性走弱。
• 成本端：油价震荡反弹，但PX装置检修影响成本。
• 主力持仓：净多，多减，偏多。
• 操作建议：TA2205合约4900-5100元/吨区间操作。

MEG 关键信息

• 供应端：国内开工率有所回升，但远月供应宽松预期明显。
• 需求端：聚酯端偏弱，港口累库预期不改。
• 成本端：煤炭价格偏弱，油价震荡回升。
• 主力持仓：净空，空增，偏空。
• 操作建议：EG2205合约4750-5000元/吨区间操作。

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图表分析

PTA 月间价差

• 月间价差走势显示PTA各合约价差变化，反映市场对未来供需预期的调整。

PTA 基差

• 01、05、09合约基差走势显示PTA期货价格与现货价格之间的关系，05合约基差偏空。

MEG 月间价差

• MEG月间价差走势显示市场对远期供应的预期，整体呈现累库趋势。

MEG 基差

• 01、05、09合约基差走势显示MEG期货价格与现货价格之间的关系，05合约基差偏空。

PXN价差

• PXN价差低位回升，反映PX市场供需变化。

PTA 加工费

• 加工费有所反弹，显示PTA生产利润有所改善。

MEG 利润

• 主流工艺路线利润处于低位，市场整体盈利空间有限。

涤纶利润

• 聚酯产品利润回落，显示下游需求疲软。

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风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，信息准确性及完整性无法保证。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议。
• 投资者需根据自身情况作出决策，大越期货不承担相关责任。

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