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PTA&MEG 2021-12-22 早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，主要分析了PTA与MEG近期的基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及未来展望。

主要观点

PTA

1. 基本面

   • 油价震荡下行，下游聚酯产品利润处于低位。
   • 涤丝工厂整体库存较高，聚酯及终端需求预期下移。

2. 基差

   • 现货价为4535元/吨，05合约基差为-131元/吨，盘面升水偏空。

3. 库存

   • PTA工厂库存为4.9天，环比增加0.1天，偏空。

4. 盘面

   • 收盘价低于20日均线，偏空。

5. 主力持仓

   • 主力净多，多减，偏多。

6. 结论

   • 供应端：东北一套375万吨装置已恢复正常；一套225万吨装置已投料，预计近期出产品；华南一套250万吨装置一条线平稳运行，另一条预计近期恢复。
   • 需求端：聚酯端偏弱运行，港口累库预期不改。
   • 预计盘面维持震荡偏弱走势，关注TA2205合约的4800元/吨阻力位。

MEG

1. 基本面

   • 各主流工艺路线利润处于低位，20日CCF口径库存为72.3万吨，环比增加8万吨，港口库存明显积累，偏空。

2. 基差

   • 现货价为4765元/吨，05合约基差为40元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存

   • 华东地区合计库存为63.48万吨，环比增加1.3万吨，中性。

4. 盘面

   • 收盘价低于20日均线，偏空。

5. 主力持仓

   • 主力净空，空增，偏空。

6. 结论

   • 成本端：油煤价格下行。
   • 供应端：市场对远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升。
   • 需求端：聚酯端偏弱运行，港口累库预期不改。
   • 未来供需结构将呈现大幅过剩，盘面上方存在一定压制。建议在4650-4800元/吨区间操作。

关键信息

现货价格变动

期货价格变动

利润分析

附图说明

• PTA月间价差：图表显示PTA各合约月间价差走势。
• PTA基差：01、05、09合约基差走势图。
• MEG月间价差：图表显示MEG各合约月间价差走势。
• MEG基差：01、05、09合约基差走势图。
• PXN价差：图表显示PXN价差低位震荡。
• MEG库存：图表显示MEG库存低位回升。
• 涤纶库存：图表显示涤纶库存小幅回升。
• 聚酯上游开工率：图表显示PTA、MEG开工率处于低位。
• 聚酯下游开工率：图表显示聚酯负荷高位回落。
• PTA加工费：图表显示PTA加工费走势。
• MEG利润：图表显示主流工艺路线利润处于低位。
• 涤纶利润：图表显示聚酯产品利润处于低位。

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