20211019-大越期货-PTA_MEG早报_18页_775kb
报告摘要
PTA&MEG 详细总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等方面，用于分析PTA和MEG的市场动态及未来趋势。
PTA 每日观点
基本面分析
- 油价偏强运行，对PTA成本端形成支撑。
- 恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量合计减量40%。
- 终端开工受供电因素影响宽幅波动，下游聚酯产品利润明显修复。
- PX方面，部分国外装置开始检修，供需改善下PXN加工费适度修复。
- PTA前期计划外检修装置陆续重启。
基差分析
- 现货价5460元/吨，01合约基差-108元/吨，盘面升水偏空。
库存分析
- PTA工厂库存4.8天，环比减少0.2天，偏空。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
结论
- 东北一套375万吨装置负荷上周末附近提满，华东一套250万吨装置上周末负荷提升至9成。
- PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显。
- TA2201：关注5650元/吨阻力位。
MEG 每日观点
基本面分析
- 各工艺路线中，除MTO制工艺以外，其余路线利润均出现明显修复。
- 18日CCF口径库存为55万吨，环比增加2.7万吨，港口库存小幅积累。
基差分析
- 现货价7280元/吨，01合约基差-152元/吨，盘面升水偏空。
库存分析
- 华东地区合计库存48.7万吨，环比增加0.8万吨，偏多。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
结论
- 近期行情受商品市场波动影响明显。
- 成本端方面，油价、煤价持续走强。
- 国内供应环节适度回升，石脑油制路线利润修复带动传统装置负荷提升。
- 但进口环节卸货依旧缓慢，港口仍难以明显累库。
- 行情仍需关注成本端的表现。
- EG2201：短期观望为主。
关键数据对比
| 项目 | 2021/10/18 | 2021/10/15 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油价（CFR日本） | 6.12 | 784.000 | 777.880（美元/吨） |
| PX价（CFR中国台湾） | 16 | 968 | 952（美元/吨） |
| PTA内盘价 | 5460 | 5300 | 5460（元/吨） |
| MEG内盘价 | 7280 | 6900 | 7280（元/吨） |
| PTA加工费 | 166.28 | 760.99 | 594.71（元/吨） |
| 石脑油MEG内盘利润 | 388.09 | 1233.74 | 845.65（元/吨） |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | 386.92 | 1103.16 | 716.24（元/吨） |
| 甲醇制MEG内盘利润 | 223.40 | -953.80 | -1177.20（元/吨） |
| 煤制MEG利润 | 380.00 | -932.40 | -1312.40（元/吨） |
| POY利润 | -89.10 | 742.90 | 832.00（元/吨） |
| FDY利润 | -114.10 | 442.90 | 557.00（元/吨） |
| DTY利润 | 35.90 | 1192.90 | 1157.00（元/吨） |
| 涤纶短纤利润 | -187.43 | 299.57 | 487.00（元/吨） |
市场趋势与关键信息
PTA市场
- 成本推动：油价偏强，PTA成本逻辑强于供需逻辑。
- 供应调整：恒力石化检修延长，供应量减量明显。
- 终端波动：聚酯负荷低位运行，受限电政策影响开工波动较大。
- 库存变化：PTA工厂库存环比减少，显示市场去库趋势。
MEG市场
- 利润修复：除MTO制工艺外，其他路线利润明显修复。
- 库存变化：港口库存小幅积累，但整体仍处于低位。
- 成本端：油价、煤价持续走强，对MEG价格形成支撑。
- 进口缓慢：进口环节卸货缓慢，港口累库不明显。
结论与建议
- PTA：成本逻辑主导市场，近期走势受成本端推动明显，关注TA2201合约的5650元/吨阻力位。
- MEG：短期建议观望，关注成本端表现及港口库存变化。
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