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PTA&MEG 2021-12-21 早报总结

核心内容概览

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来预期等多个维度，旨在为投资者提供操作建议。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：油价震荡下行，下游聚酯产品利润处于低位，涤丝工厂库存较高，整体偏空。
• 基差：现货价为4530元/吨，05合约基差为-38元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为4.9天，环比增加0.1天，偏空。
• 盘面：收盘价低于20日均线，偏空。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论与操作建议

• 装置运行情况：东北2套共600万吨装置运行负荷极低；华东一套360万吨装置负荷提升至9成；华南一套110万吨装置已停车检修，预计2周内恢复；另一套250万吨装置已重启，正在提负。
• 供应预期：近期计划外检修增加，下旬开始面临装置重启，供应量将逐渐上升。
• 需求预期：涤丝工厂库存高，聚酯及终端降负运行，存在进一步减产意愿，终端放假提前，需求预期下移。
• 市场趋势：预计盘面维持震荡偏弱走势。
• 操作建议：TA2205合约可在4450-4650元/吨区间操作。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：各主流工艺路线利润处于低位，20日CCF口径库存为72.3万吨，环比增加8万吨，港口库存明显积累，偏空。
• 基差：现货价为4810元/吨，05合约基差为61元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：华东地区库存为63.48万吨，环比增加1.3万吨，中性。
• 盘面：收盘价低于20日均线，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论与操作建议

• 成本端：油煤价格下行，成本支撑减弱。
• 供应预期：市场对远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升。
• 需求预期：聚酯端偏弱运行，港口累库预期不改。
• 供需结构：未来1-2月供需结构将呈现大幅过剩，盘面上方存在压制。
• 操作建议：EG2205合约可在4650-4800元/吨区间操作。

关键数据与图表分析

现货与期货价格变动

利润分析

月间价差与基差

• PTA月间价差：图表显示PTA各合约价差变化，反映市场对不同月份供需预期。
• MEG月间价差：MEG各合约价差变化，反映市场对未来供需的判断。
• 基差分析：PTA与MEG各合约基差走势，显示现货与期货之间的价差变化。

库存与开工情况

• PTA库存：4.9天，环比增加，供应压力显现。
• MEG库存：港口库存明显积累，华东库存小幅回升。
• 开工率：PTA与MEG开工率处于低位，反映市场供应紧张。
• 涤纶负荷：涤纶产品负荷高位回落，需求疲软。

总结

PTA与MEG市场均面临供应增加与需求疲软的双重压力，PTA短期震荡偏弱，MEG则因成本下降与库存积累，盘面压制明显。投资者需关注装置重启进度、聚酯减产情况及远月供需变化，合理控制仓位与操作区间。