20211224-大越期货-PTA_MEG早报_18页_775kb

报告摘要

PTA & MEG 2021-12-24 早报总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年12月24日的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来趋势等方面。报告指出，短期内PTA和MEG市场均受到成本端和供需关系的影响，PTA市场偏多，而MEG市场偏空。

PTA 每日观点

基本面

油价震荡反弹，但下游聚酯产品利润处于低位。
涟丝工厂整体库存较高，聚酯及终端行业持续降负，存在进一步减产的意愿。
终端放假提前，需求较预期下移。

基差

现货价为4750元/吨，05合约基差为-82元/吨，盘面升水偏空。

库存

PTA工厂库存为5天，环比增加0.1天，偏空。

盘面走势

20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，中性。

主力持仓

主力净多，多增，偏多。

结论

华南一套450万吨PTA装置计划1月初停车检修，预计持续20天。
PX方面，东北一炼厂475万吨装置因经济性原因下调开工率。
PTA近期计划外检修增加，下旬开始面临装置重启，供应量将逐渐增加。
短期PTA市场将跟随成本端运行，TA2205关注4900元/吨的阻力位。

MEG 每日观点

基本面

各主流工艺路线利润处于低位。
20日CCF口径库存为72.3万吨，环比增加8万吨，港口库存明显积累，偏空。
市场对远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升。

基差

现货价为4780元/吨，05合约基差为43元/吨，盘面贴水偏多。

库存

华东地区MEG库存为68.1万吨，环比增加4.62万吨，中性。

盘面走势

20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

主力净空，空增，偏空。

结论

成本端煤炭价格偏弱运行。
未来装置复产叠加聚酯淡季减产，1-2月供需结构将呈现大幅过剩，盘面上方存在压制。
EG2205关注5000元/吨的阻力位。

关键数据与图表分析

现货价与期货价

品种	现货价（元/吨）	期货价（元/吨）	基差（元/吨）
PTA	4750	4832	-82
MEG	4780	4832	43

利润分析

品种	利润（元/吨）	上一交易日	前一交易日
PTA加工费	708.70	665.40	645.40
石脑油MEG内盘利润	-664.88	-679.33	-679.33
外采乙烯制MEG内盘利润	-861.14	-874.93	-874.93
甲醇制MEG内盘利润	-1418.00	-1428.00	-1428.00
煤制MEG利润	-2448.40	-2458.40	-2458.40
POY利润	307.45	200.00	200.00
FDY利润	87.45	25.00	25.00
DTY利润	587.45	575.00	575.00
涤纶短纤利润	367.45	285.00	285.00

月间价差与基差

PTA 月间价差：整体呈现震荡走势，05合约基差为-82元/吨，01合约基差为-4元/吨，09合约基差为-132元/吨。
MEG 月间价差：整体呈现震荡走势，05合约基差为43元/吨，01合约基差为25元/吨，09合约基差为25元/吨。
PTA 加工费：有所反弹，显示PTA加工利润有所回升。
MEG 利润：主流工艺路线利润处于低位，显示MEG市场承压。

供需结构与趋势展望

PTA

供应端：华南装置计划1月初检修，预计20天；PX装置开工率下调，供应可能减少。
需求端：聚酯行业库存较高，存在进一步减产意愿，终端需求疲软。
趋势：短期跟随成本端运行，关注4900元/吨阻力位。

MEG

供应端：未来装置复产，叠加聚酯淡季减产，1-2月供需结构将大幅过剩。
需求端：聚酯行业需求疲软，港口库存明显积累。
趋势：市场偏空，关注5000元/吨阻力位。

库存与开工分析

PTA库存

当前库存为5天，环比增加0.1天，显示供应略有增加。

MEG库存

华东地区库存为68.1万吨，环比增加4.62万吨；港口库存明显积累，显示需求疲软。

聚酯开工

PTA开工率明显回升，显示供应端有所恢复。
聚酯负荷高位回落，显示下游需求疲软。

总结

PTA与MEG市场在2021年12月24日整体呈现震荡走势，PTA市场因成本端反弹和供应端检修预期偏多，而MEG市场因库存积累和利润低位偏空。短期内，PTA市场将跟随成本端运行，关注4900元/吨的阻力位；MEG市场则需关注未来供需结构变化，尤其是1-2月的大幅过剩预期，关注5000元/吨的阻力位。

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