20210928-天风证券-家用电器2021W39周度研究_双十一电商平台活动布局前瞻_14页_1mb

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年双十一电商平台活动布局及本周家电板块走势，分析了苏宁、天猫、京东三大平台的促销规则变化，并对原材料价格走势、行业数据、公司公告及投资建议进行了深入解读。

电商平台双十一活动布局前瞻

1.1 苏宁易购双十一嘉年华整体升级

• 活动周期延后：2021年活动周期从10月19日至11月12日调整为10月20日至11月13日。
• 预售期成为重点：活动节奏调整为两波预售期，从10月22日开始至11月10日结束。
• 发货时间简化：发货时间要求更加灵活，减少了消费者等待时间。
• 购物补贴政策优化：补贴门槛由满300-40降为满200-30，使用时间更广泛（11月1日至13日）。

1.2 天猫与京东双十一节奏全面提速

• 活动时间提前：天猫与京东的活动开始时间较2020年提前4小时，于10月20日晚8点启动预售。
• 预售预热提前：天猫预售预热从10月21日提前至10月20日14点，京东建议商家在9月中下旬启动私域运营。
• 退款功能调整：天猫退款功能关闭时间调整为11月1日和11月11日两天，提前至上午8点开放。
• 平台优惠升级：优惠门槛降低，满200-30取代满300-40，使用更便利。

1.3 三平台资源支持商家布局

• 流量支持：天猫和京东提供站内、站外、线下、电视广告等资源，助力商家营销。
• 商家扶持措施：天猫推出10项扶持举措，包括“超级消耗返”“天合联投激励机制”等，京东推出“新东联计划”“退货运费险”等优惠措施。

家电板块走势分析

• 整体表现：本周家电板块下跌1.95%，表现弱于沪深300指数（-0.13%）。
• 细分板块表现：
  • 白电：-2.53%
  • 黑电：-1.35%
  • 小家电：-1.99%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：ST毅昌（+9.68%）、惠而浦（+5.49%）、开能健康（+5.08%）、东方电热（+5.06%）、小熊电器（+4.57%）。
  • 跌幅前五：天银机电（-13.75%）、珈伟新能（-10.45%）、得邦照明（-9.10%）、海尔智家（-7.99%）、创维集团（-7.73%）。

原材料价格走势

• 铜价：9月25日为69250元/吨，较上周下跌0.03%，2021年累计上涨19.27%。
• 铝价：9月25日为23115元/吨，较上周上涨2.23%，2021年累计上涨48.03%。
• 中塑价格指数：7月9日为1043.09，较上周上涨0.14%，2021年累计上涨8.11%。
• 钢材综合价格指数：9月17日为154.85，较上周上涨1.16%，2021年累计上涨23.97%。

投资建议

推荐标的：

• 海尔智家
• 石头科技
• 科沃斯
• 老板电器
• 美的集团
• 公牛集团

建议关注：

• 火星人
• 亿田智能

行业数据

出货端表现

• 空调：
  • 7月内销同比上涨13.65%，外销同比增长25.9%。
  • 1-7月外销同比增长14.41%，内销缺口略有收窄。
• 冰箱：
  • 6月内销增速为-5.91%，1-6月增长15.05%。
• 洗衣机：
  • 6月内销增速为-22.96%，外销增长39.04%。
• 油烟机：
  • 6月内销增速为-17.21%，外销增长41.51%。

零售端表现

• 线上销额：冰箱、洗衣机、冷柜、集成灶、洗碗机、电热水器、净水器、电饭煲、彩电等品类线上销额同比增加，其余品类下降。
• 线下销额：空调、集成灶、油烟机、扫地机、燃气灶等品类线下销额同比上升。

重点公司公告及新闻

9月18日

• 三花智控：完成限制性股票回购注销，涉及金额226.24万元。

9月24日

• 公牛集团：使用部分闲置募集资金进行现金管理，金额为5,000万元，期限93天。

行业新闻

• ASKO发布新品：推出Classic 9kg系列洗衣机和干衣机，强调环保与高效洗护。
• 苏宁易购“大家居”战略：联合家电家装企业打造“亚运之家”，推动家居场景化销售。
• 创维发布秋季新品：推出覆盖OLED、MiniLED技术的四款旗舰电视及显示器。
• 奥克斯、老板电器、顾家家居合作：联合打造“亚运之家”，展示跨行业合作典范。

投资建议与主线

1. 经营区域或产品成长性明晰的标的：

   • 海尔智家：转向全球经营，推荐关注。
   • 石头科技、科沃斯：清洁电器在渗透率提升背景下保持增速领先。
   • 火星人、亿田智能、老板电器：集成灶和洗碗机高景气度延续，建议关注。

2. 大宗降价受益标的：

   • 美的集团、公牛集团：铜价回落，有望受益于成本下降和需求增长。

风险提示

• 疫情扩大风险
• 房地产市场波动风险
• 汇率变动风险
• 原材料价格波动风险
• 新品销售不及预期风险

投资评级

分析师信息

• 孙谦：SAC执业证书编号 S1110521050004，邮箱 sunqiana@tfzq.com
• 李珍妮：SAC执业证书编号 S1110520120002，邮箱 lizhenni@tfzq.com